一：鋁礬土市場(chǎng)

　　1、市場(chǎng)綜述：

　　國(guó)產(chǎn)鋁礬土：2022 年二季度國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)偏緊情況較前期有所緩解，但價(jià)格方面走勢(shì)先跌后漲。二季度初，由于各地疫情不同程度爆發(fā)，導(dǎo)致各地礦山復(fù)采進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)量雖有增加但由于市場(chǎng)現(xiàn)貨流通情況不理想，導(dǎo)致成交氛圍冷清，氧化鋁廠生產(chǎn)持續(xù)消耗庫(kù)存。而進(jìn)入二季度中旬，隨著各地疫情局勢(shì)逐步穩(wěn)定，礦山復(fù)采正常推進(jìn)，產(chǎn)量增加，且由于進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格偏高，導(dǎo)致北方晉豫兩地氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象，進(jìn)口礦使用占比減少，國(guó)產(chǎn)礦需求增加，礦石價(jià)格受此影響，價(jià)格階段性上漲。

　　進(jìn)口鋁礬土：2022 年二季度初，海運(yùn)費(fèi)延續(xù)前期回落態(tài)勢(shì)，走勢(shì)平穩(wěn)。但隨著五一假期結(jié)束，原油庫(kù)存下降，油價(jià)上漲等市場(chǎng)因素導(dǎo)致海運(yùn)費(fèi)大幅上行，帶動(dòng)進(jìn)口礦石報(bào)價(jià)同步上調(diào)。其次，由于4 月關(guān)于印尼禁止礦石出口消息再度傳出，市場(chǎng)活躍度再度提升，進(jìn)口礦價(jià)格走勢(shì)上行，其中，幾內(nèi)亞礦石運(yùn)輸至中國(guó)港口海運(yùn)費(fèi)最高達(dá)到40 美元/ 噸左右。近期海運(yùn)費(fèi)雖有回落，但對(duì)于進(jìn)口礦報(bào)價(jià)影響較為有限。

　　2、市場(chǎng)分析：

　　1、國(guó)產(chǎn)礦石：受各地疫情嚴(yán)峻局勢(shì)影響，二季度初期各地礦山復(fù)采進(jìn)展不及預(yù)期；其次，由于各地疫情管控措施力度加大，運(yùn)輸受阻，導(dǎo)致市場(chǎng)實(shí)際現(xiàn)貨成交消息偶有傳出，市場(chǎng)氛圍平靜。后期隨著各地疫情局勢(shì)逐步穩(wěn)定，礦山復(fù)采進(jìn)展恢復(fù)日程，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量有所增加，但由于前期氧化鋁企業(yè)礦石庫(kù)存消耗量較大，國(guó)產(chǎn)礦需求缺口較為明顯，導(dǎo)致礦石供需關(guān)系仍較為緊張。而近期，由于氧化鋁價(jià)格承壓，其中北方晉豫兩地氧化鋁企業(yè)成本壓力加劇，進(jìn)口礦使用比例降低，國(guó)產(chǎn)礦需求再度提升。

　　價(jià)格方面，山西地區(qū)當(dāng)前主流含鋁60%，鋁硅比為5.0 品位的國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)格基本位于470 元/ 噸裸價(jià)到廠，河南地區(qū)當(dāng)前主流含鋁60%，鋁硅比為5.0 品位的國(guó)產(chǎn)礦石價(jià)格基本位于480 元/ 噸左右裸價(jià)到廠，貴州地區(qū)當(dāng)前主流含鋁60%，鋁硅比為6.0品位的國(guó)產(chǎn)礦石基本位于390元/ 噸左右裸價(jià)到廠。

　　2、進(jìn)口礦石：隨著下游氧化鋁新建產(chǎn)能一季度末的逐步釋放，該部分產(chǎn)能生產(chǎn)多依賴進(jìn)口礦石；疊加海外政策面影響，進(jìn)口礦石需求度在二季度整體來(lái)看仍呈上行趨勢(shì)。二季度進(jìn)口礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn)，價(jià)格整體基本維持偏高位置震蕩運(yùn)行。一方面，由于海外政策面影響導(dǎo)致市場(chǎng)多方對(duì)于進(jìn)口礦石關(guān)注度較高，支撐進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行；另一方面，海運(yùn)費(fèi)整體較2021 年同期仍處于偏高水平，受二者價(jià)格聯(lián)動(dòng)性影響，進(jìn)口礦價(jià)格同步處于高位震蕩運(yùn)行。

　　3、后市預(yù)測(cè)：

　　國(guó)產(chǎn)礦石：預(yù)計(jì)短期國(guó)產(chǎn)鋁礬土市場(chǎng)價(jià)格重心整體走勢(shì)以穩(wěn)為主，但價(jià)格仍存上漲預(yù)期。

　　進(jìn)口礦石方面：近期海運(yùn)費(fèi)價(jià)格走低，帶動(dòng)進(jìn)口礦報(bào)價(jià)小幅下行。但市場(chǎng)多方對(duì)于進(jìn)口礦仍保持一定關(guān)注度，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

　　二：氧化鋁市場(chǎng)

　　1、國(guó)產(chǎn)氧化鋁

　　2022 年第二季度中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)亦先漲后跌，但對(duì)比一季度漲跌幅度均較小，整體走勢(shì)相對(duì)平緩。一季度氧化鋁市場(chǎng)均價(jià)為3036.63 元/ 噸，二季度均價(jià)約為2981.54 元/ 噸，整體來(lái)看價(jià)格較前期有所回落。季初價(jià)格穩(wěn)中有漲，待到5 月中旬價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，直至6 月中旬氧化鋁價(jià)格迎來(lái)一段平穩(wěn)時(shí)期。截至6 月29 日，中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格為2961.57 元/ 噸，同比19.77%。

　　二季度初氧化鋁市場(chǎng)焦點(diǎn)為新冠疫情對(duì)局部運(yùn)輸帶來(lái)的負(fù)面影響，其中北方山東、山西兩地交通管控嚴(yán)格，跨省運(yùn)輸較為不暢，部分需方轉(zhuǎn)向北方其他地區(qū)詢單采購(gòu)。同時(shí)，在運(yùn)輸車輛減少的情況下，氧化鋁運(yùn)費(fèi)也急劇上漲，從而運(yùn)輸成本持續(xù)增加。隨著時(shí)間推移后期山東運(yùn)輸先行逐漸恢復(fù)正常，而山西地區(qū)雖月末有所緩解，但運(yùn)輸依舊受一定阻礙。待五一假期后山西地區(qū)運(yùn)輸明顯好轉(zhuǎn)，由于前期運(yùn)輸受限導(dǎo)致部分山西氧化鋁廠有一定庫(kù)存壓力，因此后期在現(xiàn)貨出售方面略顯積極，價(jià)格也適當(dāng)下調(diào)。

　　北方市場(chǎng), 二季度受疫情影響更為明顯，山西氧化鋁因運(yùn)輸限制難以發(fā)運(yùn)時(shí)，部分下游企業(yè)從河南地區(qū)采購(gòu)增多。后期山西地區(qū)運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，當(dāng)?shù)匮趸X廠主要以交付前期未能執(zhí)行的長(zhǎng)單為主，現(xiàn)貨偶有低價(jià)成交，其價(jià)格處于北方偏低水平，一定程度亦拉動(dòng)山東、河南地區(qū)價(jià)格同步回落；山東地區(qū)出口仍為當(dāng)?shù)貎r(jià)格提供一定支撐；河南地區(qū)在前期山西運(yùn)輸受限期間成交增加，且其氧化鋁長(zhǎng)單占比較大，后期雖有現(xiàn)貨成交，但流通量整體偏少，具有代表性成交不多，從而價(jià)格方面較難出現(xiàn)寬幅波動(dòng)。

　　南方市場(chǎng)，二季度市場(chǎng)氛圍較為冷清，偶有現(xiàn)貨成交，二季度后期僅貴州地區(qū)傳出零星成交，帶動(dòng)網(wǎng)價(jià)向下調(diào)整。

　　2022 年二季度隨著原材料價(jià)格整體持續(xù)上漲，中國(guó)氧化鋁行業(yè)成本處于較高位置，其中晉豫黔地區(qū)部分企業(yè)已出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象。二季度末，部分企業(yè)為緩解過(guò)高的成本壓力壓減產(chǎn)能運(yùn)行。

　　供應(yīng)方面，二季度雖有企業(yè)受制于較高的成本壓力壓減產(chǎn)能，但同時(shí)也有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加新投產(chǎn)能持續(xù)釋放產(chǎn)量，氧化鋁開工水平直線提升，截至6 月29 日，中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為9670 萬(wàn)噸，開工產(chǎn)能為8480 萬(wàn)噸，開工率為87.69%。

　　2022 年第二季度中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)亦先漲后跌，但對(duì)比一季度漲跌幅度均較小，整體走勢(shì)相對(duì)平緩。一季度氧化鋁市場(chǎng)均價(jià)為3036.63 元/ 噸，二季度均價(jià)約為2981.54 元/ 噸，整體來(lái)看價(jià)格較前期有所回落。季初價(jià)格穩(wěn)中有漲，待到5 月中旬價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，直至6 月中旬氧化鋁價(jià)格迎來(lái)一段平穩(wěn)時(shí)期。截至6 月29 日，中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格為2961.57 元/ 噸，同比19.77%。

　　二季度初氧化鋁市場(chǎng)焦點(diǎn)為新冠疫情對(duì)局部運(yùn)輸帶來(lái)的負(fù)面影響，其中北方山東、山西兩地交通管控嚴(yán)格，跨省運(yùn)輸較為不暢，部分需方轉(zhuǎn)向北方其他地區(qū)詢單采購(gòu)。同時(shí)，在運(yùn)輸車輛減少的情況下，氧化鋁運(yùn)費(fèi)也急劇上漲，從而運(yùn)輸成本持續(xù)增加。隨著時(shí)間推移后期山東運(yùn)輸先行逐漸恢復(fù)正常，而山西地區(qū)雖月末有所緩解，但運(yùn)輸依舊受一定阻礙。

　　北方市場(chǎng), 二季度受疫情影響更為明顯，山西氧化鋁因運(yùn)輸限制難以發(fā)運(yùn)時(shí)，部分下游企業(yè)從河南地區(qū)采購(gòu)增多。后期山西地區(qū)運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，當(dāng)?shù)匮趸X廠主要以交付前期未能執(zhí)行的長(zhǎng)單為主，現(xiàn)貨偶有低價(jià)成交，其價(jià)格處于北方偏低水平，一定程度亦拉動(dòng)山東、河南地區(qū)價(jià)格同步回落；山東地區(qū)出口仍為當(dāng)?shù)貎r(jià)格提供一定支撐；河南地區(qū)在前期山西運(yùn)輸受限期間成交增加，且其氧化鋁長(zhǎng)單占比較大，后期雖有現(xiàn)貨成交，但流通量整體偏少，具有代表性成交不多，從而價(jià)格方面較難出現(xiàn)寬幅波動(dòng)。

　　南方市場(chǎng)，二季度市場(chǎng)氛圍較為冷清，偶有現(xiàn)貨成交，二季度后期僅貴州地區(qū)傳出零星成交，帶動(dòng)網(wǎng)價(jià)向下調(diào)整。而廣西地區(qū)前期有出口進(jìn)行一定支撐，后期主要執(zhí)行長(zhǎng)單為主，整體偏穩(wěn)運(yùn)行。

　　2022 年二季度隨著原材料價(jià)格整體持續(xù)上漲，中國(guó)氧化鋁行業(yè)成本處于較高位置，其中晉豫黔地區(qū)部分企業(yè)已出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象。二季度末，部分企業(yè)為緩解過(guò)高的成本壓力壓減產(chǎn)能運(yùn)行。

　　供應(yīng)方面，二季度雖有企業(yè)受制于較高的成本壓力壓減產(chǎn)能，但同時(shí)也有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加新投產(chǎn)能持續(xù)釋放產(chǎn)量，氧化鋁開工水平直線提升，截至6 月29 日，中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為9670萬(wàn)噸，開工產(chǎn)能為8480萬(wàn)噸，開工率為87.69%。

　　2、進(jìn)口氧化鋁

　　進(jìn)口氧化鋁方面，與中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)相反呈先跌后漲態(tài)勢(shì)，但與一季度相比呈下跌走勢(shì)，與國(guó)產(chǎn)氧化鋁間價(jià)差亦逐步縮小。西澳FOB價(jià)格為368美元/噸。西澳至中國(guó)北方港口海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)高位震蕩，二季度價(jià)格雖有調(diào)整但幅度較小，且始終在60 美元/ 噸上方運(yùn)行，截至6 月29 日為60 美元/ 噸仍處于較高位置。結(jié)合二者及二季度人民幣貶值，綜合導(dǎo)致進(jìn)口氧化鋁折算到港人民幣現(xiàn)貨價(jià)格仍高于國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格。二季度中國(guó)完成由氧化鋁凈進(jìn)口國(guó)到凈出口國(guó)的轉(zhuǎn)變，這一轉(zhuǎn)變也適當(dāng)消耗了中國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)的氧化鋁增量，一定程度利多國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格，適當(dāng)消化中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁富余量，進(jìn)而利多國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格。目前來(lái)看海外氧化鋁缺口仍存，預(yù)計(jì)短期凈出口格局較難改變。

　　3、百川預(yù)測(cè)

　　(1）在后期氧化鋁供給較為充足的大環(huán)境下，市場(chǎng)價(jià)格支撐稍弱，2022 年三季度價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)整體波動(dòng)區(qū)間在2600-3000 元/ 噸，但需注意突發(fā)事件帶來(lái)的階段性供需失衡對(duì)價(jià)格走勢(shì)造成的影響；

　　(2）2022 年三季度氧化鋁新增產(chǎn)能將持續(xù)放量，下半年供應(yīng)充足，下游電解鋁產(chǎn)能增速或不能完全消耗區(qū)域氧化鋁供應(yīng)增長(zhǎng)，從而氧化鋁供應(yīng)或?qū)⑻幱诼赃^(guò)剩局面，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空；

　　(3）需求端，2022 上半年下游電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，后期甘肅、廣西、云南、內(nèi)蒙古均有復(fù)產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能釋放，屆時(shí)對(duì)氧化鋁的需求有所增加，中國(guó)氧化鋁繼續(xù)維持供需雙增局面；

　　(4）2022 上半年海外市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格偏高，內(nèi)外價(jià)差仍存，短期來(lái)看此情況或?qū)⒊掷m(xù)，但不排除后期受外盤鋁價(jià)回落或國(guó)際形勢(shì)導(dǎo)致階段性供需失衡影響從而進(jìn)口價(jià)格下行的可能性，進(jìn)而氧化鋁內(nèi)外價(jià)差縮小，利空國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格。

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