提 要: 政府也要為發(fā)展數(shù)字貨幣提供某種通道，因?yàn)?，?shù)字貨幣領(lǐng)域在未來(lái)會(huì)成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。發(fā)展數(shù)字貨幣已經(jīng)成為很多國(guó)家的國(guó)家戰(zhàn)略。我國(guó)可以在加快基于區(qū)塊鏈的數(shù)字人民幣開(kāi)發(fā)步伐和通過(guò)加密數(shù)字貨幣發(fā)行多家許可制（強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)資質(zhì)）來(lái)保持我國(guó)在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣角逐場(chǎng)中的大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。

　　中國(guó)政府近年來(lái)加快擴(kuò)大測(cè)試中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC），也就是數(shù)字人民幣。另一方面，中國(guó)政府從2017 年9 月4 日起就明令禁止私人加密數(shù)字貨幣作為貨幣在市場(chǎng)上發(fā)行融資和流通使用。2022 年國(guó)家發(fā)改委限制耗費(fèi)大量電力組織比特幣采礦。值得注意的是，美國(guó)聯(lián)邦政府正在研究推出中央銀行數(shù)字貨幣。由于美聯(lián)儲(chǔ)主要由私人商業(yè)銀行構(gòu)成，一旦推出中央銀行數(shù)字貨幣，其對(duì)區(qū)塊鏈的依賴(lài)程度和去中心化程度可能高于數(shù)字人民幣，從而對(duì)我國(guó)的中央銀行數(shù)字貨幣領(lǐng)先地位形成挑戰(zhàn)。此外，美國(guó)允許USDT（泰達(dá)幣）這樣的代幣兼穩(wěn)定幣發(fā)行和存續(xù)，也允許Diem（即為之前由臉書(shū)發(fā)起的Libra）發(fā)行，但是要求其減少匿名性，從而導(dǎo)致許多參與其中的大銀行和大企業(yè)退出項(xiàng)目，也導(dǎo)致臉書(shū)將Diem 項(xiàng)目轉(zhuǎn)給第三方。隨著元宇宙技術(shù)及其應(yīng)用不斷發(fā)展，而元宇宙又大量依托通證，各國(guó)政府將難以控制各種通證的流行。也就是說(shuō)，難以控制以通證形式出現(xiàn)的數(shù)字貨幣，以及其他與之形成交換關(guān)系的數(shù)字貨幣。因此可以判斷，數(shù)字貨幣正在成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的角逐場(chǎng)，值得特別關(guān)注。

　　一、全球范圍內(nèi)兩種數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢(shì)并存

　　縱觀全球，在數(shù)字貨幣領(lǐng)域，現(xiàn)在兩種反向趨勢(shì)并存：一種是良幣驅(qū)逐劣幣，另一種是劣幣驅(qū)逐良幣。比如說(shuō)比特幣、以太幣和USDT 是良幣驅(qū)逐劣幣趨勢(shì)的代表，其他市場(chǎng)上大多小品種的貨幣實(shí)際上沒(méi)有體現(xiàn)為良幣，是另一個(gè)趨勢(shì)的代表。比特幣是一種良幣，其發(fā)行通過(guò)虛擬挖礦實(shí)現(xiàn)，不基于任何資產(chǎn)準(zhǔn)備。其挖礦和交易的規(guī)則和程序均公開(kāi)透明。有些人認(rèn)為比特幣是失敗的，這一觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。

　　比特幣的價(jià)格雖然波動(dòng)很大，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其發(fā)掘成本。這說(shuō)明投資者對(duì)比特幣的主觀價(jià)值評(píng)估很高。比特幣與作為一般交換媒介的一般貨幣要求還有距離，這與它的數(shù)量有限（也就是稀缺性大）和很多國(guó)家的打壓有關(guān)。但它是成功的，而且很重要。比如俄烏沖突，據(jù)說(shuō)一些支持烏克蘭的人士用比特幣和其他數(shù)字貨幣捐款，又據(jù)說(shuō)俄羅斯受到金融制裁，很多人在西方幣圈交易所的數(shù)字貨幣被凍結(jié)。不過(guò)，數(shù)字貨幣會(huì)同時(shí)成為俄羅斯人換取物資和外匯的重要手段（很多人直接掌握自己的數(shù)字貨幣的密鑰，未委托交易所保管和交易，這就不被凍結(jié)）。

　　良幣中有些是穩(wěn)定幣，比如USDT 幣（代幣）。 USDT 是Tether 公司推出的一種加密貨幣，其發(fā)行需要以等價(jià)的美元資產(chǎn)或其他貨幣資產(chǎn)儲(chǔ)備為基礎(chǔ)，其價(jià)格釘住美元，即1USDT=1 美元。需要把等價(jià)的美元資產(chǎn)或其他貨幣資產(chǎn)儲(chǔ)備起來(lái)，要讓大家看到這些儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值，如果大家看不到，那么就會(huì)被懷疑是否在欺詐，這樣的邏輯也適用于國(guó)內(nèi)過(guò)去和現(xiàn)在可能存在的穩(wěn)定幣發(fā)行和運(yùn)作。Tether 公司在用戶(hù)持有USDT 的時(shí)段，1 美元儲(chǔ)備資產(chǎn)所產(chǎn)生的利錢(qián)歸該公司所有，而且該公司在收入美元儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，也會(huì)收取一定的手續(xù)費(fèi)。一些還沒(méi)有被證明是良幣的非穩(wěn)定幣容易被人操縱，往往會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的急劇波動(dòng)，比如狗狗幣。狗狗幣的發(fā)明初衷是想揭開(kāi)虛擬幣的騙局，隨著逐漸流行卻成了投機(jī)工具。狗狗幣在被馬斯克2021 年2 月連發(fā)3 條推特全力支持后，價(jià)格大幅上升， 6 個(gè)月的漲幅一度超過(guò)260 倍，但2021 年5 月馬斯克承認(rèn)狗狗幣是一場(chǎng)“騙局”后，次日狗狗幣暴跌39%。

　　二、數(shù)字貨幣的發(fā)展：風(fēng)險(xiǎn)與正當(dāng)性問(wèn)題

　　數(shù)字貨幣的發(fā)行、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)很大，涉及以下風(fēng)險(xiǎn)：一是法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，比如上述俄羅斯人的一些數(shù)字貨幣被凍結(jié)，又如我國(guó)禁止私人數(shù)字貨幣在境內(nèi)的開(kāi)發(fā)與交易；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，比如比特幣價(jià)格波動(dòng)大；三是操作風(fēng)險(xiǎn)或管理風(fēng)險(xiǎn)，比如涉及管理者可能會(huì)監(jiān)守自盜，又如有些比特幣在交易所被黑客攻擊盜走；四是信用風(fēng)險(xiǎn)，比如因發(fā)行者或者銷(xiāo)售商信用問(wèn)題帶給投資人的風(fēng)險(xiǎn)，這些信用問(wèn)題包括虛假宣傳、做莊、價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易等；五是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如比特幣在交易所被竊，交易所持有的比特幣數(shù)量不足，取幣者取不到比特幣，可能導(dǎo)致交易所倒閉；六是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，如黑客攻擊交易平臺(tái)盜取比特幣，又如加密數(shù)字貨幣可能遭受量子計(jì)算的攻擊。

　　美國(guó)和中國(guó)政府現(xiàn)在把比特幣和其他私人加密數(shù)字貨幣當(dāng)成虛擬商品。這個(gè)商品定性與貨幣在歷史上最初就是一種商品這一事實(shí)相符。最早的貨幣本來(lái)就是作為特殊商品出現(xiàn)在商品流通當(dāng)中的，比如貝殼、黃金等。亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》中把貨幣的源頭追溯到作為（一般）交換媒介的特殊商品，即商品貨幣。奧地利學(xué)派把產(chǎn)品、半成品和生產(chǎn)要素叫做財(cái)貨，同樣最早追溯到商品貨幣，視之為一種特殊財(cái)貨。美國(guó)和中國(guó)政府視比特幣為虛擬商品，是正確的。

　　上面說(shuō)的私人加密數(shù)字貨幣，被稱(chēng)為“穩(wěn)定幣”。提供資產(chǎn)準(zhǔn)備屬于一種信用增強(qiáng)手段。由于數(shù)年來(lái)很多小幣種發(fā)行不成功，市場(chǎng)上也魚(yú)目混珠，難以區(qū)別。時(shí)間一長(zhǎng)，幣圈轉(zhuǎn)向更多發(fā)行“穩(wěn)定幣”，這是合理的走向。當(dāng)然，并非所有的數(shù)字貨幣要求是“穩(wěn)定幣”。

　　有人認(rèn)為不要把數(shù)字貨幣與商品貨幣相比較，只要看其信用即可。兩者其實(shí)是一個(gè)硬幣的兩個(gè)面。數(shù)字貨幣作為虛擬商品，是特殊商品或財(cái)貨，一般沒(méi)有使用價(jià)值（比如黃金作為貨幣，還可以有打造為首飾的用途而具有使用價(jià)值），但有交換價(jià)值，并非沒(méi)有價(jià)值。這是因?yàn)閮r(jià)值對(duì)于每個(gè)人都是不一樣的，是主觀的，體現(xiàn)為對(duì)個(gè)人的有用特性和有用程度。不過(guò)，區(qū)別于其他數(shù)字貨幣，比特幣作為世界上第一種加密數(shù)字貨幣，可能有著某種使用價(jià)值：比如一些人是把比特幣作為某種“自由意志” 的標(biāo)志。目前已經(jīng)存在一些基于比特幣的區(qū)塊鏈智能合約開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，這就會(huì)為比特幣增加一種使用價(jià)值。比特幣和其他數(shù)字貨幣現(xiàn)在在烏克蘭和俄羅斯據(jù)說(shuō)都很有用。幾年前津巴布韋內(nèi)亂時(shí)也是如此。這方面主要體現(xiàn)的是交換價(jià)值。

　　所謂信用，還是要看整套發(fā)行和運(yùn)作規(guī)則及程序是否公平公正公開(kāi)。在買(mǎi)入數(shù)字貨幣時(shí)，買(mǎi)入者會(huì)根據(jù)自己對(duì)該數(shù)字貨幣能夠換回多少其他的貨幣或者財(cái)貨這種主觀評(píng)價(jià)來(lái)評(píng)估該數(shù)字貨幣對(duì)他的價(jià)值和預(yù)期的市場(chǎng)價(jià)格。而且，我們看各種各樣的貨幣，其實(shí)都是要看整套發(fā)行和運(yùn)作規(guī)則及程序是否公平公正公開(kāi)，獲得的貨幣能夠換回多少其他的貨幣或者財(cái)貨，法規(guī)政策風(fēng)險(xiǎn)如何，以此評(píng)估該貨幣對(duì)他的價(jià)值和預(yù)期的“市場(chǎng)價(jià)格”?；趨^(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣本身雖然是去信任的，但是最初的發(fā)行方和二級(jí)市場(chǎng)交易者也需要在每個(gè)環(huán)節(jié)體現(xiàn)誠(chéng)信，這樣才能提升數(shù)字貨幣的信用程度。而且如果一些數(shù)字貨幣存在誠(chéng)信問(wèn)題，對(duì)投資者失信，則可能導(dǎo)致未被公認(rèn)為良幣的那些散幣市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者會(huì)對(duì)其他散幣也不信任。

　　現(xiàn)在西方國(guó)家流行的紙幣作為中央銀行法幣，不接受兌現(xiàn)某種實(shí)現(xiàn)約定的其他貨幣或者資產(chǎn)，其實(shí)不大符合休謨正義三原則中的第三大原則：遵守承諾的原則。紙幣是中央銀行負(fù)債發(fā)行的，往往購(gòu)入財(cái)政部門(mén)發(fā)行的國(guó)債，中間有銀行部門(mén)做中介，雖然背后有國(guó)家稅收等作為國(guó)家信用的支撐，但是通貨膨脹越來(lái)越厲害。政府負(fù)債越來(lái)越多，紙幣發(fā)行也越來(lái)越多，各國(guó)政府也沒(méi)有承諾1 美元或者1 歐元的法幣能夠換回某個(gè)固定數(shù)量的商品組合或者某種固定數(shù)量的其他貨幣組合。舉這個(gè)例子，就是要強(qiáng)調(diào)，貨幣的價(jià)值和信用，一定會(huì)體現(xiàn)在它能夠換回多少商品或者貨幣，或者是否依托足額的資產(chǎn)準(zhǔn)備而發(fā)行，整個(gè)發(fā)行和流轉(zhuǎn)過(guò)程是不是符合規(guī)則和程序，是不是沒(méi)有欺詐。

　　三、區(qū)塊鏈項(xiàng)目與數(shù)字貨幣的關(guān)聯(lián)

　　我國(guó)政府支持區(qū)塊鏈項(xiàng)目的發(fā)展，是因?yàn)閰^(qū)塊鏈主要有四種形成共識(shí)的機(jī)制：首先是工作量證明。比特幣和以太幣1.0 就采取工作量證明機(jī)制，但是存在供電量大的問(wèn)題。以太幣2.0 為此已經(jīng)轉(zhuǎn)向權(quán)益證明機(jī)制。當(dāng)初比特幣的設(shè)計(jì)者沒(méi)想到這一點(diǎn)，也沒(méi)想到比特幣會(huì)這么熱，人類(lèi)這么“貪”，會(huì)集中投機(jī)比特幣，動(dòng)用這么多的資源挖礦。當(dāng)然現(xiàn)在不會(huì)設(shè)計(jì)一個(gè)像比特幣那樣耗電挖礦的數(shù)字貨幣。還有權(quán)益證明機(jī)制，股權(quán)證明機(jī)制，以及驗(yàn)證池機(jī)制。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主布坎南強(qiáng)調(diào)“同意的計(jì)算”( 這也是他的一部著作的標(biāo)題)，實(shí)際上就涉及共識(shí)機(jī)制。共識(shí)機(jī)制的嵌入，把民主的理念和機(jī)制引入?yún)^(qū)塊鏈。很多真正與促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展或金融服務(wù)提供相適應(yīng)的，而非單純用于數(shù)字貨幣投機(jī)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，是有益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和效率提升的，能獲得政府支持。大的供應(yīng)鏈項(xiàng)目，可以搞區(qū)塊鏈，如果運(yùn)作好了、工作量大了，每個(gè)節(jié)點(diǎn)參與者的股份價(jià)值就增加了，這是一個(gè)好事。股權(quán)證明機(jī)制涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融服務(wù)提供項(xiàng)目的股份，這種股份雖然也有類(lèi)似于代幣的特點(diǎn)，但是政府應(yīng)該是能接受的。

　　四、數(shù)字貨幣正在成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的角逐場(chǎng)

　　政府也要為發(fā)展數(shù)字貨幣提供某種通道，為什么呢？比如，數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)在未來(lái)會(huì)成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。數(shù)字貨幣已經(jīng)成為很多國(guó)家的國(guó)家戰(zhàn)略，只不過(guò)很多國(guó)家還在研究和測(cè)試當(dāng)中。中國(guó)央行在發(fā)展數(shù)字人民幣，也就是中央銀行數(shù)字貨幣。我國(guó)現(xiàn)在走在世界前列，從2014 起開(kāi)始研究數(shù)字人民幣方案，截至2021 年6 月30 日，數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景已超132 萬(wàn)個(gè)，累計(jì)交易7075 萬(wàn)余筆、金額約345 億元。不過(guò)，今年3 月9 日，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署行政令，要求政府部門(mén)評(píng)估創(chuàng)建中央銀行數(shù)字貨幣的利弊，這是美國(guó)政府首次著手“全面”評(píng)估創(chuàng)建央行數(shù)字貨幣的可能。美國(guó)央行的數(shù)字貨幣大概率是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的（因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)體系的架構(gòu)和成員結(jié)構(gòu)非常適合于推出這類(lèi)數(shù)字貨幣）。如果美國(guó)加快這一進(jìn)程，我國(guó)需要升級(jí)正在測(cè)試和推廣的數(shù)字人民幣。不同于一般的私人數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣采取中心化管理、雙層運(yùn)營(yíng)，發(fā)行層面采用集權(quán)發(fā)行機(jī)制，包括《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)》在內(nèi)的權(quán)威渠道，均未明確數(shù)字人民幣使用了區(qū)塊鏈技術(shù)。不過(guò)，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春答記者問(wèn)時(shí)表示，數(shù)字人民幣部分借鑒了區(qū)塊鏈技術(shù)，在數(shù)字人民幣支付體系的發(fā)行層，基于聯(lián)盟鏈技術(shù)構(gòu)建了統(tǒng)一分布式賬本。白皮書(shū)提到“數(shù)字人民幣的技術(shù)路線選擇是一個(gè)長(zhǎng)期演進(jìn)、持續(xù)迭代、動(dòng)態(tài)升級(jí)的過(guò)程，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向定期開(kāi)展評(píng)估，持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化改進(jìn)。” 可以合理推測(cè)，區(qū)塊鏈技術(shù)至少作為數(shù)字人民幣重要的可選技術(shù)方案，在前期設(shè)計(jì)中被充分考慮。目前的區(qū)塊鏈技術(shù)沒(méi)有植入數(shù)字人民幣本身，相當(dāng)于“區(qū)塊鏈技術(shù)+ 數(shù)字人民幣”，即數(shù)字人民幣仍然是中心化的數(shù)字貨幣，但采取區(qū)塊鏈技術(shù)和多節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，類(lèi)似于當(dāng)前的很多區(qū)塊鏈項(xiàng)目，可以使用一般法定貨幣，也可以使用其他特定貨幣。對(duì)于私人數(shù)字加密貨幣的態(tài)度，2017 年9 月，我國(guó)央行下發(fā)關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告，正式定性ICO（首次代幣發(fā)行）是未經(jīng)批準(zhǔn)的非法融資行為，任何組織和個(gè)人不得參與，同時(shí)把為虛擬貨幣提供交易、兌換、定價(jià)、信息中介等服務(wù)也列為禁止項(xiàng)。2021 年5 月至6 月，我國(guó)密集出臺(tái)政策，限制加密數(shù)字貨幣的交易且禁止加密數(shù)字貨幣礦場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。這些做法可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)失去此前在私人加密數(shù)字貨幣發(fā)展方面的優(yōu)勢(shì)。

　　與美國(guó)相比，我國(guó)對(duì)私人數(shù)字加密貨幣創(chuàng)新的支持已經(jīng)落在后頭。美國(guó)政府接受穩(wěn)定幣和代幣形式的私人數(shù)字貨幣的發(fā)行，接受各種私人數(shù)字貨幣作為數(shù)字資產(chǎn)的交易，包括比特幣期貨。美國(guó)除了允許USDT 的流通和Diem 的開(kāi)發(fā)，還允許比特幣期權(quán)期貨的發(fā)展。今年3 月，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署行政令，要求政府機(jī)構(gòu)評(píng)估建立中央銀行數(shù)字貨幣的好處和風(fēng)險(xiǎn)，并鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)研究和開(kāi)發(fā)中央銀行數(shù)字貨幣的工作。若下一步美國(guó)推出中央銀行數(shù)字貨幣（按照美聯(lián)儲(chǔ)的性質(zhì)，其實(shí)是系統(tǒng)重要的私人商業(yè)銀行之間共同推出的數(shù)字貨幣），對(duì)我國(guó)的數(shù)字貨幣國(guó)家戰(zhàn)略地位會(huì)形成較大的挑戰(zhàn)。

　　對(duì)我國(guó)而言，事實(shí)上，至少有幾種數(shù)字貨幣是可以支持的，可以通過(guò)特許的方式支持，比如代幣和穩(wěn)定幣，還有已經(jīng)被接受為良幣的極少數(shù)貨幣，比如比特幣和以太幣。

　　首先是代幣。發(fā)行和流通代幣時(shí)需要代表某種其他貨幣，其流通實(shí)際上是用某種其他貨幣買(mǎi)進(jìn)代幣、把代幣拉入流通領(lǐng)域，是符合休謨正義三原則的，即符合持有的穩(wěn)定原則、基于同意的讓渡原則和信守承諾。政府在代幣發(fā)行中可以提供一個(gè)授能環(huán)境，提供一些指引和規(guī)范。只要代幣數(shù)量不是特別巨大，它只是代理性的，全面打壓和取締它，不符合大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略需要。代幣的發(fā)行，與法幣的強(qiáng)制性發(fā)行和注入流通領(lǐng)域不一樣，是可以容許的。當(dāng)然可以通過(guò)某種特許制來(lái)加以限制。代幣發(fā)行時(shí)，被人們用其他貨幣或者商品買(mǎi)進(jìn)去流通，這決定了它是一種一般貨幣之外的流通媒介（很多東西都是流通工具，比如借條、票據(jù)、支票，甚至黃金首飾等）。代幣代表某種一般貨幣，這種代理性質(zhì)是明示的，符合持有的穩(wěn)定原則。

　　代幣要求基于規(guī)則和程序發(fā)行，在交易環(huán)節(jié)也是公開(kāi)透明和不欺詐的，這也符合第二正義原則。按照原來(lái)發(fā)布的代幣發(fā)行說(shuō)明書(shū)來(lái)公開(kāi)透明地發(fā)行和交易代幣，不欺詐，則體現(xiàn)了信守承諾，符合第三正義原則。若私人加密數(shù)字貨幣是遵照公平公開(kāi)公正的程序通過(guò)其他貨幣或者財(cái)貨與之交換而被拉進(jìn)流通領(lǐng)域，在后來(lái)的交易環(huán)節(jié)也公開(kāi)、透明、不欺詐，就符合正義原則，就不能把它當(dāng)作欺詐案件來(lái)處理。

　　其次是穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣要有抵押的資產(chǎn)（如果這些資產(chǎn)是其他一般貨幣，那么穩(wěn)定幣就是代幣），也就是用于發(fā)行穩(wěn)定幣的準(zhǔn)備資產(chǎn)，穩(wěn)定幣發(fā)行數(shù)量與資產(chǎn)準(zhǔn)備相匹配，資產(chǎn)準(zhǔn)備由第三方保管，資產(chǎn)準(zhǔn)備需要透明、安全、足額。穩(wěn)定幣的發(fā)行和交易需要透明、安全。在美國(guó)，除了 USDT 之外，還有上述Diem。Facebook 原來(lái)也聯(lián)手大型公司和銀行力推穩(wěn)定幣Libra，后來(lái)改名為 Diem，由于美國(guó)監(jiān)管部門(mén)要求Diem 的交易必須可追溯，導(dǎo)致了很多重要合作伙伴退出項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目在今年年初轉(zhuǎn)給了第三方，現(xiàn)在第三方準(zhǔn)備上市，繼續(xù)發(fā)行Diem。

　　再次就是少數(shù)已經(jīng)證明成功的良幣，比如比特幣和以太幣。其發(fā)行和運(yùn)作符合休謨正義三原則。政府不放心的話，可以將其交易限制在一定范圍內(nèi)。這些數(shù)字貨幣以及上面的代幣和穩(wěn)定幣，其實(shí)都是通過(guò)一般貨幣或者某種流通中的資產(chǎn)被拉入流通領(lǐng)域的。從這種角度看，將其視為數(shù)字資產(chǎn)確實(shí)更為準(zhǔn)確。

　　隨著元宇宙技術(shù)及其應(yīng)用不斷發(fā)展，而元宇宙又大量依托通證，各國(guó)政府將難以控制各種通證的流行。其中部分通證就有著某種程度的數(shù)字貨幣或者股份或者權(quán)益證書(shū)的性質(zhì)。也就是說(shuō)，難以控制以通證形式出現(xiàn)的數(shù)字貨幣或者類(lèi)數(shù)字貨幣，以及其他與之形成交換關(guān)系的數(shù)字貨幣。

　　所以，我國(guó)中央銀行數(shù)字貨幣的發(fā)行，要開(kāi)展基于全區(qū)塊鏈的、去中心化的試點(diǎn)（可以選擇中央銀行、多家國(guó)有商業(yè)銀行和少數(shù)其他系統(tǒng)重要性銀行），以保持?jǐn)?shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)地位。同時(shí)，應(yīng)該對(duì)一些私人數(shù)字加密貨幣有更多的容忍，要重塑?chē)?guó)家數(shù)字貨幣發(fā)展戰(zhàn)略，可能一個(gè)比較好的方式就是多家特許，不一定是完全放開(kāi)。在多家特許制下，運(yùn)作不良的數(shù)字貨幣容易自行淘汰，就是優(yōu)勝劣汰，但不影響國(guó)家的貨幣與金融安全。至于投資者參與其中，就要保護(hù)投資者的合法權(quán)益，整個(gè)運(yùn)作需要規(guī)則和程序的公平公開(kāi)公正，做到第三方可核實(shí)。比如抵押資產(chǎn)的數(shù)量，抵押資產(chǎn)的第三方保管和增值保值程序等等，都要透明、可查核。

　　總之，我國(guó)可以在加快基于區(qū)塊鏈的數(shù)字人民幣開(kāi)發(fā)步伐和通過(guò)私人加密數(shù)字貨幣發(fā)行多家許可制（強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)資質(zhì)）來(lái)保持我國(guó)在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣角逐場(chǎng)中的大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。這里，對(duì)“私人”可以從更廣義的角度去理解，比如包括各種所有制的商業(yè)銀行和商業(yè)機(jī)構(gòu)。

　?。T興元，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員；莊希威，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部）

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