9月6日，美聯(lián)儲副主席斯坦利·費希爾辭職了，他將退出美聯(lián)儲的決策理事會。其實，現(xiàn)在離這個經(jīng)濟學家明年年初任期結(jié)束只有8個多月了，為什么費希爾會在現(xiàn)在辭職？這總讓人覺得有點不正常。起碼從年齡上說，費希爾并不算很老，雖然他看起來有90多歲，但實際只有71歲—對于一個經(jīng)濟學者兼政策決策者來說，這還不算很老。

　　費希爾不是一般人。如果說從美聯(lián)儲的決策理事會中挑一個有資格獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的人物，大概也只有他。在美聯(lián)儲，費希爾的學識和影響力甚至超過了主席珍妮·耶倫。更牛的是費希爾曾經(jīng)當過8年以色列的央行行長，在讓這個總是充滿焦慮感的國家順利度過2008年全球金融危機的過程中起到了關(guān)鍵性作用。而且費希爾絕對是非常杰出的經(jīng)濟學家，他在1970 年代發(fā)表過《長期合同、理性預期和最佳貨幣供應規(guī)則》。這篇論文可以說是新凱恩斯主義的奠基之作。當時費希爾只有30出頭。他大概是現(xiàn)在的大經(jīng)濟學家中最能把理論和實踐相結(jié)合的一位。他的經(jīng)歷有點像凱恩斯，但是他比凱恩斯活得長。

　　美聯(lián)儲的這位二當家離職的原因現(xiàn)在還不太清楚，不過他的離開被市場認為是一個標志—耶倫也不會在明年2月之后繼續(xù)留在美聯(lián)儲。從耶倫最近在全球央行行長會議的表態(tài)大概也能看出這個意思。

　　耶倫和唐納德·特朗普總統(tǒng)在經(jīng)濟策略上的主要分歧有關(guān)金融監(jiān)管。特朗普希望美聯(lián)儲繼續(xù)執(zhí)行低利息貨幣政策，而且大幅放松對金融機構(gòu)的監(jiān)管。這樣特朗普想要的“積極財政政策”執(zhí)行起來大概會更加順暢。但是耶倫希望美國金融機構(gòu)像2008年以來一樣，在很多方面受到更嚴格的監(jiān)管（相對于2008年以前）。金融家也應該更加謹慎。

　　那么，在以后的幾年中，誰會成為美聯(lián)儲的掌舵人？本來有幾個人曾經(jīng)被認為可能性很大，但是他們不是因為在關(guān)鍵時刻表現(xiàn)出和特朗普不是“一條心”，就是干脆為了自己以后的前途，離特朗普團隊遠遠的。這個問題變得越來越難以預測。

　　明年美聯(lián)儲的管理者們（主要就是7名執(zhí)委和12名美聯(lián)儲分舵的當家人）將采取什么路線的貨幣政策？這是市場最關(guān)心的。這個問題的答案變得模糊，整個市場就表現(xiàn)出一定的恐慌。最近的美元指數(shù)持續(xù)下跌，美國國債價格上漲大概就是這種心態(tài)的體現(xiàn)。

　　從最近耶倫所主持的美聯(lián)儲的表態(tài)看，她更愿意在縮表問題上多談而在加息問題上少講。這主要是因為美國的通脹尚未達標。而在這種不及預期通脹率的情況下，是否繼續(xù)執(zhí)行加息計劃，耶倫大概要把這個歷史責任推到她的繼任者身上—特朗普到時有權(quán)力向國會提名他認為合適的貨幣管理者人選。

　　預期關(guān)于美聯(lián)儲主席的繼任者到底是誰將在今年年底有個眉目。而繼任者的貨幣政策路線也會在明年年初正式表達。那大概是很多不確定性因素消失的關(guān)鍵時間點。美元指數(shù)很可能也在那段時間出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　而最近半年時間升值非常迅猛的是歐元。它升值的原因一部分是歐洲經(jīng)濟復蘇跡象明顯，而且在2015 年到2016年，歐元匯率下跌得太多了，現(xiàn)在這種上漲算是所謂的“反彈”。不過就像歐洲央行行長馬里奧·德拉吉所強調(diào)的：始終升值的歐元并不是歐洲想要的。就像兩年前一樣，他們更想輸出通縮來讓自身經(jīng)濟體的狀況更加健康。

　　對于一般公司人投資者來講，美聯(lián)儲的態(tài)度最直接影響到你財富的就是美元匯率問題—關(guān)于對美元匯率的看法，其實在幾個星期前我們曾經(jīng)提到過，現(xiàn)在又提是因為它的確蠻引人注目的。

　　投資者也許應該在“便宜”的時候配置一些美元。這是從整體資產(chǎn)安全的角度看的，我并不建議你去炒外匯。

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