文 本刊記者 高揚(yáng)

　　近日，華仁藥業(yè)發(fā)布公告，公司籌劃轉(zhuǎn)讓給陜西醫(yī)藥控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“陜藥集團(tuán)”）一事因各方未就具體條件達(dá)成一致意見(jiàn)終止，同時(shí)，公司控股股東曲江金控與西安健康醫(yī)療集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“西安健康集團(tuán)”）達(dá)成框架協(xié)議，擬將華仁藥業(yè)轉(zhuǎn)入后者麾下，實(shí)控人變更為西安市國(guó)資委。

　　近幾年，A股多家上市公司相繼實(shí)施股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一些上市公司實(shí)際控制人由此發(fā)生改變，其中部分上市公司受實(shí)控人改變影響，從民企變?yōu)閲?guó)企。值得一提的是，此輪國(guó)資接盤(pán)潮中，地方國(guó)資成為主要接盤(pán)方。而地方國(guó)資入主路徑呈現(xiàn)出一個(gè)顯著特點(diǎn)：異地接盤(pán)成主流。在青島國(guó)資不斷加快收購(gòu)腳步的同時(shí)，青島上市民企也在外嫁國(guó)資“豪門(mén)”。

　　華仁藥業(yè)實(shí)控人擬變更為西安國(guó)資

　　2010年8月，華仁藥業(yè)在深交所上市，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的，以制劑、原料藥、醫(yī)藥包材和醫(yī)療器械為主的現(xiàn)代化醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。2019年7月，公司進(jìn)行了股權(quán)變更，西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)成為公司的實(shí)際控制人。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，華仁藥業(yè)在陜西國(guó)資平臺(tái)曲江金控接手后業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)。2020—2023年，公司營(yíng)收分別為13.17億元、15.61億元、16.19億元、16.36億元，同比增長(zhǎng)-9.94%、18.55%、3.76%、1.04%；歸母凈利潤(rùn)0.95億元、1.30億元、1.81億元、1.88億元，同比增長(zhǎng)124.94%、37.81%、38.66%、4.03%。

　　華仁藥業(yè)擬轉(zhuǎn)入的西安健康集團(tuán)成立于2 019年，是西安市國(guó)資委為整合市屬健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源，批復(fù)同意由西安市工業(yè)投資集團(tuán)組建成立的全資子公司。

　　如果此次財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)最終完成，可能涉及華仁藥業(yè)實(shí)際控制人由西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)，變更為西安市國(guó)資委，華仁藥業(yè)控股股東沒(méi)有變化，仍為西安曲江天授大健康投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

　　華仁藥業(yè)董秘辦表示，目前雙方只簽了框架協(xié)議，告訴市場(chǎng)意向，后續(xù)推進(jìn)還是以公司公告為主。不過(guò)，前不久，華仁藥業(yè)因14億元欠款方問(wèn)題受到深交所關(guān)注。深交所下發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函顯示，報(bào)告期末，華仁藥業(yè)其他應(yīng)收款中，按欠款方歸集的期末余額第一名余額為14億元，款項(xiàng)性質(zhì)為代墊款項(xiàng)，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備0.70億元。

　　華仁藥業(yè)稱，基于國(guó)藥藥材自身經(jīng)營(yíng)情況、涉訴情況及資產(chǎn)的變現(xiàn)履約現(xiàn)狀，不排除國(guó)藥藥材未來(lái)因資金狀況、資產(chǎn)過(guò)戶辦理進(jìn)度等因素影響還款進(jìn)度、降低資產(chǎn)抵償債務(wù)的質(zhì)量甚至無(wú)法按約回款，致使公司應(yīng)收賬款存在無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而使得公司存在計(jì)提大額信用減值損失，進(jìn)而對(duì)未來(lái)期間的會(huì)計(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　東軟載波引入佛山南海國(guó)資華仁藥業(yè)擬轉(zhuǎn)入西安國(guó)資麾下，僅是此輪國(guó)資接盤(pán)潮中的其中一項(xiàng)案例。另一家青島上市公司——東軟載波也迎來(lái)了國(guó)資背景的股東。2020年，東軟載波公司股東崔健、胡亞軍、王銳與佛山市瀾海瑞盛股權(quán)投資合伙企業(yè)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架意向協(xié)議》。

　　東軟載波成立于19 93年，2 011年在創(chuàng)業(yè)板上市，公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累已形成以芯片設(shè)計(jì)為源頭、能源互聯(lián)網(wǎng)與智能化應(yīng)用兩翼齊飛的產(chǎn)業(yè)格局，在完成智能制造的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了跨越發(fā)展的“3+1”模式。

　　瀾海瑞盛是一家由佛山市南海金融高新區(qū)投資控股有限公司、佛山市南海區(qū)山匯三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和佛山市瀾海瑞思投資咨詢有限公司等合伙人共同出資的有限合伙企業(yè)，其實(shí)際控制人為佛山市南海區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局。佛山市南海金融高新區(qū)投資控股有限公司是由佛山市南海區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局獨(dú)資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括產(chǎn)業(yè)載體、類金融、新產(chǎn)業(yè)三大板塊。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)不是東軟載波首次披露擬向國(guó)資轉(zhuǎn)讓股份的消息。2019年9月8日，東軟載波曾公告，公司與順德控股簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架意向協(xié)議》，順德控股方面擬受讓東軟載波不超過(guò)20%的股份。而順德控股也是佛山市順德區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局監(jiān)管的國(guó)有獨(dú)資公司。

　　東軟載波方面表示，公司引入國(guó)有資本有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于為公司引進(jìn)更多政府、產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)資源，為公司集成電路業(yè)務(wù)、智能化業(yè)務(wù)、綜合能源管理業(yè)務(wù)、微電網(wǎng)系統(tǒng)提供較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　天能重工“易主”珠海港集團(tuán)

　　天能重工自2016年上市后，公司產(chǎn)品成功從陸上轉(zhuǎn)到海上，加快實(shí)現(xiàn)公司的“兩海”（海上風(fēng)電和海外風(fēng)電）發(fā)展戰(zhàn)略。2018年起，公司逐漸向下游新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行延伸，實(shí)現(xiàn)“制造業(yè)+新能源發(fā)電”的雙輪驅(qū)動(dòng)。憑借合理的生產(chǎn)基地布局、過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量、完善的產(chǎn)品售后服務(wù)、良好的客戶滿意度，公司迅速成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最具規(guī)模的風(fēng)電設(shè)備制造龍頭企業(yè)之一。

　　2020年12月，公司控股股東由鄭旭變更為珠海港集團(tuán)，公司實(shí)際控制人由鄭旭變更為珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“珠海市國(guó)資委”）。

　　本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)正式完成后，珠海港集團(tuán)充分調(diào)動(dòng)綜合能源板塊內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，發(fā)揮集團(tuán)化協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)，為公司在市場(chǎng)拓展、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)等方面提供有力支持。

　　一方面，得益于珠海港集團(tuán)所擁有豐富的碼頭岸線和航運(yùn)資源，在未來(lái)海上風(fēng)電大發(fā)展的趨勢(shì)下，珠海港集團(tuán)可以為其海工業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐。同時(shí)，在國(guó)有股東資信優(yōu)勢(shì)的加持下，其債務(wù)杠桿得以大幅降低，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。依托于珠海港集團(tuán)的國(guó)企品牌優(yōu)勢(shì)，天能重工進(jìn)一步提升了其在清潔能源領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　另一方面，珠海港集團(tuán)將目光聚焦到具有一定的技術(shù)壁壘和客戶壁壘的風(fēng)塔制造業(yè)務(wù)模塊，借助天能重工在技術(shù)及資源上的優(yōu)勢(shì)作用，力壓進(jìn)入市場(chǎng)的其他新晉競(jìng)爭(zhēng)者。不難看出，珠海港集團(tuán)正積極整合其風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的上下游的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，打造自身清潔能源業(yè)務(wù)的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。風(fēng)電行業(yè)內(nèi)兩大巨頭聯(lián)合帶動(dòng)的業(yè)務(wù)協(xié)同，將進(jìn)一步豐富珠海港集團(tuán)綠色發(fā)展戰(zhàn)略布局內(nèi)涵，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多元化布局及高質(zhì)量發(fā)展。

　　國(guó)資“攬A”為市場(chǎng)注入動(dòng)力

　　從易主方式來(lái)看，目前大部分公司采取“股權(quán)轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托、定增”等單一或組合的方式，其中“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+表決權(quán)委托”組合的方式居多。也有不少公司選擇“定增”易主。此外，還有公司公告表示將采用不限于表決權(quán)委托及/或受讓股份、參與定增、二級(jí)市場(chǎng)增持等方式易主。

　　市場(chǎng)分析人士指出，國(guó)資入主A股上市公司，可以通過(guò)較低成本獲取上市公司控制權(quán)并完成自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而上市公司可以緩解甚至擺脫自身發(fā)展困境，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，為市場(chǎng)注入更大的動(dòng)力。

　　現(xiàn)階段，地方國(guó)資入主上市民企具有紓困與協(xié)同兩大目的。一方面，地方國(guó)資接盤(pán)紓困上市民企，有利于增強(qiáng)上市民企的金融信用和綜合實(shí)力，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于穩(wěn)定資本市場(chǎng)起到至關(guān)重要的作用；另一方面，在宏觀環(huán)境及產(chǎn)業(yè)周期的推動(dòng)下，活躍在資本市場(chǎng)的地方國(guó)資也在尋找產(chǎn)業(yè)協(xié)同，瞄準(zhǔn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，運(yùn)用并購(gòu)重組手段促進(jìn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的融合布局，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和可持續(xù)發(fā)展。

　　此外，國(guó)資入主也是對(duì)當(dāng)?shù)厣鲜泄举|(zhì)地的認(rèn)可，國(guó)資的控股和參與是對(duì)經(jīng)營(yíng)不佳的上市公司持續(xù)增信和背書(shū)的一種手段，為公司的資源整合、改善公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量等方面帶來(lái)積極意義。

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)資企業(yè)承擔(dān)著穩(wěn)定市場(chǎng)、支持民企發(fā)展的責(zé)任。通過(guò)入主民企股份，地方國(guó)資不僅可以直接影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，還可以提供資金支持，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

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