2016年的總體思路應(yīng)以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要目標(biāo)，兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長和防范金融風(fēng)險。這需要進(jìn)一步加快國有企業(yè)、金融、財稅等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟運行中結(jié)構(gòu)性問題突出，產(chǎn)能過剩矛盾不斷積累、金融風(fēng)險開始顯性化、市場預(yù)期有所惡化、宏觀調(diào)控政策邊際效應(yīng)下降，經(jīng)濟下行壓力較大。應(yīng)改變“多個宏觀調(diào)控目標(biāo)、多項調(diào)控政策”并行的局面，以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線，兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長和防范經(jīng)濟風(fēng)險，加大改革力度，激活市場活力，實現(xiàn)增加有效供給和刺激有效需求雙輪驅(qū)動。

　　2015年總體保持平穩(wěn)發(fā)展

　　2015年以來，面對世界經(jīng)濟增長速度緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟下行、財政金融風(fēng)險加大的復(fù)雜形勢，國家先后出臺一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險的政策，國民經(jīng)濟運行出現(xiàn)了總體平穩(wěn)的勢頭。

　　1.加強和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。2015年，針對需求不足問題，不斷推出重大投資工程和消費工程包，取消房地產(chǎn)限購、限貸政策，降低住房首付比例和住房交易環(huán)節(jié)稅，完善出口退稅和貿(mào)易便利化。針對貨幣政策傳導(dǎo)不暢和實體融資成本過高，自2014年11月以來，五次降息、四次降低存款準(zhǔn)備金率，并利用其他貨幣政策工具，引導(dǎo)利率下降。針對地方政府負(fù)債率高和財政政策有效性下降的問題，開展了存量債務(wù)置換，出臺融資平臺在建項目的續(xù)貸政策，積極推進(jìn)政府企業(yè)合作模式。對地方政府懶政進(jìn)行問責(zé)，加強督導(dǎo)檢查和簡政放權(quán)，財政支出進(jìn)度明顯加快。

　　2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整亮點紛呈，新的增長動力正在逐步形成。一是服務(wù)業(yè)主導(dǎo)趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。前三季度第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達(dá)到51.4%，同比提高2.3個百分點。二是需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，消費拉動作用進(jìn)一步增強。前三季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)達(dá)到58.4%，比資本形成高出15個百分點。網(wǎng)絡(luò)零售等新型消費模式實現(xiàn)迅猛增長，旅游、信息、文化、健康等服務(wù)消費持續(xù)升溫。三是收入分配結(jié)構(gòu)有所改善，經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)一步惠及居民。四是節(jié)能減排取得新成效。前三季度單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.7%。

　　3.改革開放步伐加快，微觀主體活力有所釋放。行政審批制度改革繼續(xù)推進(jìn)，取消、下放了部分行政審批事項，商事制度不斷完善。財政金融體制改革深化，加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，降低社會保險繳費費率，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。民間資本準(zhǔn)入門檻降低，5家民營銀行獲批營業(yè)。

　　結(jié)構(gòu)性問題仍然突出

　　中國經(jīng)濟運行中既有結(jié)構(gòu)性問題，也有周期性矛盾，但結(jié)構(gòu)性問題更加突出，經(jīng)濟下行壓力仍然很大。

　　1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾凸現(xiàn)。受外需持續(xù)低迷、前期產(chǎn)能擴張過快、國家進(jìn)入中等偏上收入行列后需求結(jié)構(gòu)從用住行為主開始轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主等因素影響，鋼鐵、有色、建材、化工、煤炭等重化工業(yè)出現(xiàn)相對過剩，有的甚至絕對過剩。高質(zhì)量、個性化消費品難以滿足國內(nèi)需求，電信、金融、教育、文化、養(yǎng)老、體育等領(lǐng)域被高度壟斷或管制，有效供給不足。

　　2.房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整期。根據(jù)國際經(jīng)驗和房地產(chǎn)周期變化規(guī)律，房地產(chǎn)調(diào)整期一般需要3-5年，考慮到2014年已經(jīng)開始調(diào)整，房地產(chǎn)低迷至少還需要兩年左右的時間。

　　3.地方政府融資能力下降。過去地方政府通過招商引資、土地出讓、政府融資平臺進(jìn)行融資，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)能投資。但地方政府的融資模式，也加大了重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)價格上漲和債務(wù)的不斷累積，中國地方政府債務(wù)2014年底增至24萬億元。

　　4.企業(yè)經(jīng)營困難。企業(yè)債務(wù)率不斷上升，融資成本居高不下。低端勞動力工資上漲較快，社會保障支出特別是部分企業(yè)住房公積金支出壓力較大，稅收負(fù)擔(dān)較重，電價等成本高企。自2014年8月開始，企業(yè)利潤出現(xiàn)負(fù)增長，三角債增加，影響了企業(yè)投資意愿和生產(chǎn)經(jīng)營活動。

　　5.潛在金融風(fēng)險顯性化。商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，股市、匯市出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，地方政府積累的大量債務(wù)需要置換，風(fēng)險隱患防范和化解任務(wù)艱巨。

　　6.需求管理政策效果減弱。產(chǎn)能過剩行業(yè)、僵尸企業(yè)和地方政府融資平臺等部門的資金需求拉高了資金成本，違約風(fēng)險上升導(dǎo)致金融機構(gòu)流動性偏好提高，無風(fēng)險利率水平下降不能有效傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟部門，貨幣政策效應(yīng)明顯減小。

　　上述問題表明，中國制造業(yè)投資下行的趨勢沒有改變、房地產(chǎn)投資下行的周期沒有結(jié)束、工業(yè)生產(chǎn)下行的勢頭沒有止住，經(jīng)濟下行態(tài)勢仍在延續(xù)。同時，財政和貨幣政策的邊際效果逐步減弱，依靠擴張性政策刺激難以根本扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的勢頭。

　　國際環(huán)境影響中性偏差

　　2016年，隨著美國等發(fā)達(dá)國家依靠高桿桿、高福利增加消費，中國等新興國家依靠低勞動成本提供生產(chǎn)、資源富集國提供原材料的世界分工格局和產(chǎn)業(yè)鏈條被打破，全球經(jīng)濟政治格局的大調(diào)整大變革大重組繼續(xù)向縱深發(fā)展。

　　1.世界經(jīng)濟仍將延續(xù)溫和低速增長態(tài)勢。IMF秋季報告預(yù)計，2016年世界經(jīng)濟將增長3.6%，高于2015年的3.1%。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟改善，美國保持溫和增長態(tài)勢，2015和2016年將分別增長2.6%和2.8%。日本有所改善，2015和2016年分別增長0.6%和1%。歐洲緩慢復(fù)蘇，2015和2016年歐元區(qū)經(jīng)濟增長1.5%和1.6%。新興和發(fā)展中經(jīng)濟體2015和2016年經(jīng)濟將增長4%和4.5%，但增長繼續(xù)分化。印度穩(wěn)定增長，俄羅斯、巴西等國經(jīng)濟繼續(xù)衰退。

　　2.全球貿(mào)易難有改觀。近年來，經(jīng)濟增長對貿(mào)易的帶動作用明顯下降。過去30多年，世界經(jīng)濟增長1個百分點，世界貿(mào)易量增長1.7個百分點。但2012年以來，貿(mào)易量僅增長1個百分點。短期內(nèi)，這一趨勢難以改變，世界貿(mào)易組織預(yù)計，2016年全球貿(mào)易量增長4%左右。

　　3.國際金融市場動蕩加大。美聯(lián)儲已經(jīng)加息，預(yù)計2016年還將持續(xù)，而歐元區(qū)、日本以及一些新興大國仍將實施寬松的貨幣政策。主要國家貨幣政策出現(xiàn)嚴(yán)重分化帶來的全球資產(chǎn)價格重估和投資配置的影響不可低估。國際資本回流美國的速度可能進(jìn)一步加快，造成其他國家尤其是新興市場經(jīng)濟體資本外逃、本幣貶值、金融市場動蕩，將給相關(guān)國家的宏觀管理帶來挑戰(zhàn)。

　　4.大宗商品價格中低位徘徊。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟復(fù)蘇不會明顯增加初級產(chǎn)品的需求增量，全球大宗初級產(chǎn)品需求增速低于供給增速。美元繼續(xù)維持強勢地位會抑制石油、鐵礦石等大宗初級產(chǎn)品價格的上漲。美俄角力、中東局勢混亂等地緣政治沖突加大了石油等大宗初級產(chǎn)品價格未來走勢的不確定性。

　　2016年經(jīng)濟預(yù)測和調(diào)控目標(biāo)

　　考慮到經(jīng)濟政策有一定的滯后影響，2015年出臺的宏觀調(diào)控政策和改革舉措還會繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用，中國消費需求會保持穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資、服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長，中國經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，預(yù)計2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長6.5%左右，實際經(jīng)濟增速略低于7%左右的潛在增長率。

　　1.固定資產(chǎn)投資繼續(xù)探底。一是房地產(chǎn)投資繼續(xù)探底，根據(jù)目前的房地產(chǎn)開發(fā)節(jié)奏、資金到位情況、庫存變化、銷售現(xiàn)狀，2016年房地產(chǎn)投資會繼續(xù)小幅回落。二是制造業(yè)投資會繼續(xù)探底。重化工業(yè)產(chǎn)能過剩將繼續(xù)抑制這些行業(yè)的投資增長。同時，消費需求穩(wěn)定、擴大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍等政策，將提高輕工、紡織等消費型制造業(yè)的投資意愿。三是基礎(chǔ)設(shè)施投資基本穩(wěn)定。調(diào)低投資項目最低資本金比例降低了投資門檻，促進(jìn)相應(yīng)投資項目落地。但地方政府融資能力下降、財政收支壓力加大、PPP模式進(jìn)展較慢等因素會抑制基建項目投資?？傮w來看，中國投資增速將呈現(xiàn)穩(wěn)中略降的態(tài)勢，預(yù)計2016年固定資產(chǎn)投資將增長9.5%左右。

　　2.消費需求將基本穩(wěn)定。就業(yè)穩(wěn)定和居民收入增加，夯實了消費基礎(chǔ)。電商網(wǎng)購等新型消費模式，降低了流通費用和交易成本，提高了居民的購買力，增加了消費意愿。旅游、休閑、文化、健身等新興消費模式和消費熱點涌現(xiàn)。預(yù)計2016年社會消費品零售總額將增長10.5%左右。

　　3.外貿(mào)進(jìn)出口增速小幅反彈。國際環(huán)境變化對中國經(jīng)濟的影響中性偏差。世界經(jīng)濟溫和復(fù)蘇和貿(mào)易溫和增長對中國出口的影響基本是中性的。大宗商品價格回落有利于降低中國進(jìn)口成本，給中國企業(yè)加速走出去和產(chǎn)能合作提供了機遇。但國際金融動蕩對中國將形成一定的沖擊?！犊缣窖髴?zhàn)略經(jīng)濟伙伴協(xié)定》（TPP）正式達(dá)成，并與《跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議》（TTIP）協(xié)調(diào)配合，主導(dǎo)了的全球貿(mào)易和投資的新規(guī)則，對中國形成了制約，部分貿(mào)易會轉(zhuǎn)移到協(xié)議的成員國內(nèi)，一些企業(yè)會重新考慮海外布局，將現(xiàn)有產(chǎn)能和投資轉(zhuǎn)移到成員國。預(yù)計2016年中國出口增長率在零左右，進(jìn)口將增長2%。

　　4.低通脹局勢繼續(xù)延續(xù)。通貨膨脹形成機制的實證結(jié)果顯示，產(chǎn)出缺口、通脹預(yù)期、農(nóng)產(chǎn)品價格、輸入性因素是影響中國價格的主要因素。其中，通脹預(yù)期影響最大，農(nóng)產(chǎn)品價格次之，產(chǎn)出缺口率再次，輸入性因素影響最小。預(yù)計2016年CPI將上漲1.5%左右，PPI將下跌3.5%左右。

　　5.隱性失業(yè)顯性化。中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)對勞動力的需求強度高于制造業(yè)，服務(wù)業(yè)發(fā)展有利于就業(yè)增加和收入水平提高，預(yù)計2016年新增就業(yè)達(dá)到1000萬人。

　　根據(jù)對主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的預(yù)測，以及社會各界對中國經(jīng)濟下行形成了普遍預(yù)期，兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)，對2016年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)突出以下建議：經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)確定為6.5%，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，居民消費價格總水平漲幅控制在3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人，國際市場份額保持穩(wěn)定。

　　調(diào)控思路和政策取向

　　2016年的總體思路應(yīng)以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要目標(biāo)，兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長和防范金融風(fēng)險。這需要進(jìn)一步加快國有企業(yè)、金融、財稅等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強微觀主體的活力和經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力，提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，為宏觀調(diào)控政策發(fā)揮更好的作用奠定好微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。

　　1.全面深化體制改革，形成統(tǒng)一、開放、競爭的市場體系。加快國有企業(yè)改革步伐。加快落實稅制改革政策，完成營業(yè)稅改征增值稅，加快房地產(chǎn)稅立法，建立綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度。進(jìn)一步推進(jìn)金融改革，放松對銀行業(yè)的準(zhǔn)入管制，加快完善股票市場的制度建設(shè)。推進(jìn)水、電、油、氣、運等資源和基礎(chǔ)產(chǎn)品價格改革，通過價格杠桿鼓勵民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　2.以減稅和增加社會保障支出為重點，實施積極的財政政策。一是適當(dāng)擴大財政赤字和國債規(guī)模。建議全國財政赤字占GDP的比重在3%左右。二是加大地方政府債務(wù)置換的力度，擴大省政府一般債務(wù)發(fā)債規(guī)模。發(fā)揮政府投資的引領(lǐng)作用，加快鐵路、城市地下管網(wǎng)、停車場、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等項目建設(shè)。保證國家批準(zhǔn)的PPP項目的落地。三是實施結(jié)構(gòu)性減稅政策。采取功能性的產(chǎn)業(yè)政策，對國家引導(dǎo)發(fā)展的行業(yè)和小微企業(yè)全面減稅，支持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造和創(chuàng)新投資。四是加大失業(yè)保險和低收入群體的支出力度，托住民生和社會穩(wěn)定底線，為順利推動企業(yè)改革提供保障。

　　3.以創(chuàng)造有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境為重點，實施穩(wěn)健的貨幣政策。一是建議M2增長13%左右，繼續(xù)適時降準(zhǔn)，引導(dǎo)全社會降低企業(yè)融資成本。二是以人民幣匯率中間價機制調(diào)整為契機，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。三是實施結(jié)構(gòu)性貨幣政策。向部分金融機構(gòu)定向投放流動性，降低這些金融機構(gòu)的融資成本；通過支農(nóng)再貸款和支小再貸款、融資便利等工具，降低部分實體行業(yè)或企業(yè)的融資成本，定向支持這些行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展；采取結(jié)構(gòu)性法定存款準(zhǔn)備金政策，對部分金融機構(gòu)或部分金融業(yè)務(wù)“減稅”。四是穩(wěn)定股票市場預(yù)期和信心，相關(guān)部門要及時向市場傳遞政策信號，不能讓市場隨意猜測政府的意圖，盡管恢復(fù)股市的融資功能。

　　4.加快清理僵尸企業(yè)和房地產(chǎn)去產(chǎn)能。下決心建立過剩產(chǎn)能退出和市場出清機制。一是制定破產(chǎn)法實施細(xì)則。研究人員安置、企業(yè)資產(chǎn)核銷、資產(chǎn)處置等指導(dǎo)意見和具體措施。出臺財政金融支持措施，解決人員安置和資產(chǎn)處置的資金。二是結(jié)合國企改革，輔之于環(huán)保、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組。三是加大房地產(chǎn)去庫存力度。推進(jìn)保障住房性貨幣化，運用發(fā)放租賃補貼方式解決住房保障問題。發(fā)展三四線城市養(yǎng)老和旅游地產(chǎn)。成立政策性住房銀行，可考慮把住房公積金作為資本金注入，支持城市低收入群體和農(nóng)民工購房。

　　5.推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。一是繼續(xù)加大簡政放權(quán)力度，推進(jìn)政府制定權(quán)力清單、責(zé)任清單，全面取消非行政許可，為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新營造更好的環(huán)境。二是支持區(qū)域性資本市場發(fā)展，如新三板、擔(dān)保、眾籌等新業(yè)態(tài)。三是全面落實企業(yè)研發(fā)費用加計扣除等普惠性措施；完善設(shè)備加速折舊等政策，推動企業(yè)加快技術(shù)改造；把國家自主創(chuàng)新示范區(qū)股權(quán)激勵、科技成果處置權(quán)、收益權(quán)等試點政策擴大到所有科技園區(qū)和科教單位。四是降低電力價格、適當(dāng)降低失業(yè)保險繳費比例。

　　6.擴大更高層次對外開放。繼續(xù)擴大市場準(zhǔn)入，推進(jìn)金融、貿(mào)易、物流、信息服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對外開放。推廣上海自由貿(mào)易區(qū)有效做法，吸引跨國公司擴大對中國服務(wù)業(yè)投資。支持企業(yè)走出去拓展國際市場，擴大境外項目合作，帶動發(fā)電、軌道交通、鋼鐵、化工、有色等裝備和產(chǎn)品出口。加強多邊雙邊合作，推動與相關(guān)國家的自貿(mào)區(qū)談判進(jìn)程。

　　祝寶良

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