海欣股份（600851.SH）雖是一家老牌的上市公司，但近年來主營業(yè)務(wù)凋零，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)遲遲未有起色，依賴于當(dāng)年的副董事長、總裁袁永林時期投資長江證券和長信基金的投資收益得以度日。

　　與之形成鮮明對比的，則是上市高管的薪酬待遇大幅度增加。究其原因，在于海欣股份的股權(quán)非常分散，沒有絕對控股股東，在公司治理方面，缺少股東、董事會、管理層之間的相互制衡機(jī)制，形成了比較嚴(yán)重的“內(nèi)部人”控制。

　　湖南國資成為第一大股東

　　在2015年之前，海欣股份前十大股東的持股比例雖然有變化，但基本保持穩(wěn)定，而且，雖然這些大股東的持股比例不高，但由于結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，且基本上是海欣股份的發(fā)起股東，自成立的時候起就一直互相合作，因此董事會的結(jié)構(gòu)也比較穩(wěn)定，不同股東之間也互相牽制，所以，董事會的運作雖然不一定高效，但是基本能夠滿足上市公司股東、董事會、經(jīng)理層之間的互相制衡。經(jīng)理層中的大多數(shù)人員也是從海欣股份提拔或者是從股東單位調(diào)任。

　　2016年2月份開始，深圳凝瑞投資管理企業(yè)（有限合伙）（下稱“深圳凝瑞”）成為海欣股份的第二大股東，股東結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化；2016年年報中，第四大股東為深圳市惠和投資基金管理有限公司——深圳市惠和基金惠和2號證券投資基金（下稱“深圳惠和2號”），其與深圳凝瑞為一致行動人。根據(jù)年報，兩者合計持股比例超過了原第一大股東上海松江洞涇工業(yè)公司。深圳凝瑞的股東為湖南省財信引領(lǐng)投資管理有限公司和湖南省財信產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司，最終實際控制人為湖南省人民政府。

　　2018年，深圳市華聯(lián)發(fā)展投資有限公司（下稱 “深圳華聯(lián)發(fā)展”）進(jìn)入海欣股份的前十大股東名單中，雖然持股比例只有4.97%。深圳華聯(lián)發(fā)展的股東為深圳華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)有限公司（下稱“深圳華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)”）和深圳市華聯(lián)置業(yè)集團(tuán)有限公司，經(jīng)過股權(quán)穿透，最終實際控制人疑似為自然人董炳根，而董炳根曾經(jīng)擔(dān)任華聯(lián)控股（000036.SZ）的董事長，但此后從大多數(shù)公司的資料中退出。深圳華聯(lián)發(fā)展進(jìn)入海欣股份，顯然不太可能與深圳凝瑞爭奪控制權(quán)，權(quán)當(dāng)是希望能獲得重大影響力的一項投資。

　　從2016年開始，隨著大股東結(jié)構(gòu)的變化，董事會構(gòu)成也不斷發(fā)生變化。來自深圳凝瑞的孟文波出任董事長，來自湖南高校的王紅艷和周蘭擔(dān)任獨立董事，而看起來跟所有大股東都沒有關(guān)系的應(yīng)政和包遂進(jìn)入了董事會，應(yīng)政同時擔(dān)任海欣股份的總裁，包遂擔(dān)任副總裁。應(yīng)政曾任浙江省地質(zhì)礦產(chǎn)廳第一地質(zhì)大隊的會計和計劃財務(wù)科長、浙江省海華集團(tuán)房產(chǎn)有限公司副總經(jīng)理、浙江省交通投資集團(tuán)金基置業(yè)有限公司總經(jīng)理、百大集團(tuán)股份有限公司（下稱“百大集團(tuán)”）副總經(jīng)理和杭州百大置業(yè)有限公司總經(jīng)理，到海欣股份之前為百大集團(tuán)第八屆董事會董事、總經(jīng)理、黨委書記。包遂曾任江西汪氏蜂蜜果凍有限公司總經(jīng)理、江西省軒轅春秋實業(yè)有限公司董事長、江西小藍(lán)豐溢實業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理以及江西幸福里國際養(yǎng)生管理有限公司董事長。

　　2018年7月，不滿兩年也未到任期，孟文波請辭；2019年2月，來自湖南財信下屬的財富證券黨委委員、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書皮展出任海欣股份的董事長，但是在2020年1月份換屆的時候沒有續(xù)任，改由湖南財信下屬的湖南省資產(chǎn)管理有限公司監(jiān)事會主席、湖南省長株潭試驗區(qū)小額貸款有限公司董事長費敏華出任海欣股份的董事長。

　　短短幾年，代表實際第一大股東湖南財信的董事長如走馬燈般更換，而經(jīng)理層則如鐵打一般紋絲不動。

　　公司業(yè)務(wù)發(fā)展平平

　　2016年以來，海欣股份的業(yè)務(wù)沒有大的起色，其賴以起家的長毛絨紡織業(yè)務(wù)，一直在處置清理的過程中，主營業(yè)務(wù)收入長期徘徊在10億元左右。

　　根據(jù)公司2016-2018年年報，其主營業(yè)務(wù)如此表述：公司所從事的主要業(yè)務(wù)有長毛絨面料及服裝的生產(chǎn)和銷售，醫(yī)藥產(chǎn)品的制造和銷售，金融投資，工業(yè)廠房和物業(yè)出租管理等。報告期內(nèi)公司的主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式?jīng)]有發(fā)生重大變化。

　　從海欣股份的業(yè)務(wù)來看，金融板塊是證券公司及基金公司自主經(jīng)營，工業(yè)廠房和物業(yè)出租收取租金，公司經(jīng)理層無需太大的投入；醫(yī)藥板塊中贛南海欣、西安海欣、海欣醫(yī)藥和海欣生物是控股或者聯(lián)營合營公司，需要經(jīng)理層的努力，而蘇中制藥則是參股公司，與金融板塊一樣，跟海欣股份的經(jīng)理層關(guān)系不大；紡織板塊是海欣股份起家的業(yè)務(wù)，需要經(jīng)理層的能力，但最近幾年在整個公司中所占的業(yè)績比重不大。從業(yè)務(wù)角度看，海欣股份經(jīng)理層在A股上市公司中應(yīng)該是比較輕松的管理層：坐等證券公司和基金公司的分紅，坐收廠房物業(yè)租金。

　　這從海欣股份的利潤中也可見一斑。2018年度，其紡織板塊實現(xiàn)營業(yè)收入4.68億元，合并凈利潤119.14萬元；醫(yī)藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入6.04 億元，合并凈利潤3061.9萬元（不含蘇中制藥1457.88萬元）；金融投資實現(xiàn)凈收益8599.9萬元；房產(chǎn)物業(yè)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8676.03萬元，實現(xiàn)合并凈利潤4125萬元。在整個2018年的凈利潤中，除了金融板塊、房產(chǎn)物業(yè)板塊，通過經(jīng)理層努力實現(xiàn)的凈利潤為3181.04萬元，占比在20%左右。

　　2017年度，海欣股份紡織板塊實現(xiàn)營業(yè)收入4.53億元，剔除已關(guān)停的南海長毛絨以及海欣麗寧服飾等不可比因素后，紡織板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤605萬元；醫(yī)藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入5.67億元，合并凈利潤816萬元；金融投資實現(xiàn)凈收益1.07億元；房產(chǎn)物業(yè)板塊（含停產(chǎn)企業(yè)）實現(xiàn)營業(yè)收入5115萬元，合并凈利潤3539.12萬元。同樣，經(jīng)理層能夠影響到的凈利潤也很少，為1421萬元，與金融投資的1.07億元相比，幾乎可以忽略不計。

　　而公司經(jīng)理層自身的薪酬，卻一直不斷地增長。根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，2016年公司高管薪酬總額為585.26萬元，2017年為756.20萬元，2018年為1456.30萬元。以公司總裁應(yīng)政為例，其2017年薪酬為154.30萬元，而2018年則為431.80萬元。

　　湖南國資管理難言到位

　　雖然海欣股份不存在控股股東，但深圳凝瑞為湖南財信金融控股集團(tuán)旗下公司，而該集團(tuán)系湖南省唯一的省級地方金融控股平臺。也就是說，湖南財信的資金，是湖南國有資本，涉及湖南國有資本管理的問題。截至目前，湖南財信斥資10多億元成為了海欣股份的第一大財務(wù)投資股東，導(dǎo)致該部分國有資本事實上游離于國資監(jiān)管體系之外。

　　第一個問題是：成為海欣股份第一大股東的決策是怎么做出的？10多億元對于湖南財信來說，也許不算多，但是不管多少，都是國有資本。跨省成為異地上市公司的第一大股東，應(yīng)歸為國有企業(yè)的重大事項。這一決策履行了“三重一大”的規(guī)定程序了嗎？如果是個別人或少數(shù)人的獨斷專行，則應(yīng)該追究其責(zé)任。如果是領(lǐng)導(dǎo)班子集體決策，則決策的依據(jù)是什么？決策是否科學(xué)合理？至少從2016年到現(xiàn)在，湖南財信成為海欣股份的實際第一大股東后，上述因素都不明朗。

　　第二個問題是：成為海欣股份第一大股東后，如何履行后續(xù)國有資本管理的職責(zé)？從2016年至今，湖南財信作為實際的第一大股東，就是先后委派了孟文波、皮展和費敏華三位董事長。這里面涉及到很多國有資本管理的程序和人事問題，比如，2016年應(yīng)政和包遂成為海欣股份董事和高管，如果是代表湖南財信的董事，那么，湖南財信是如何選任的？人選進(jìn)行公示了嗎？按照國有企業(yè)的規(guī)定，重要人事變動都需要經(jīng)過黨委會審議通過，這些程序履行了嗎？如果不是代表湖南財信，海欣股份怎么會在董事會和經(jīng)理層重組中選聘并不相關(guān) 的人員？此外，后續(xù)國有資本管理中，委派的董事是否履行了重大事項的事先匯報，取得股東的授權(quán)后參加海欣股份的董事會并履行股東權(quán)利和義務(wù)，包括董事會對經(jīng)理層薪酬方案的授權(quán)？

　　第三個問題是：如何對國有資本管理進(jìn)行業(yè)績考核？從深圳凝瑞成為海欣股份的第一大股東后，無論是從股價表現(xiàn)還是海欣股份的財務(wù)業(yè)績和現(xiàn)金分紅，都非常低，那么，湖南財信的主管部門對湖南財信、湖南財信對深圳凝瑞、深圳凝瑞對海欣股份的業(yè)績進(jìn)行層層考核了嗎？雖然深圳凝瑞不是海欣股份的絕對控制人，但是，至少應(yīng)該作為第一大股東履行相應(yīng)的股東權(quán)利，包括通過委派的董事對海欣股份的業(yè)績考進(jìn)行核的權(quán)利。從2016年到現(xiàn)在，該項國有資本作為財務(wù)投資來看，似乎不算成功。那么，是否應(yīng)該追責(zé)？

　　第四個問題是：還有多少類似的國有資本游離于監(jiān)管之外？國有資本名義是國家所有，但由于缺乏具體責(zé)任人，從而留下管理漏洞。各國有資本的管理部門以及湖南財信這樣的直接管理主體，應(yīng)以此為鑒，查清類似的國有資本總量，加強(qiáng)國有資本管理，提升國有資本的管理效率。對于湖南財信，需要反思類似國有資本投資的決策、后續(xù)管理、業(yè)績考核方面存在的薄弱環(huán)節(jié)和缺陷，切實履行好國有資本的管理責(zé)任。

　　巴浙

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