文/張東方 中海油天津化工研究設(shè)計(jì)院有限公司

　　實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)意義重大，這是立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，更是在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中贏得主動(dòng)權(quán)的必然要求。在化工新材料領(lǐng)域，原創(chuàng)技術(shù)與重大顛覆性創(chuàng)新成果需通過(guò)投資產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)系項(xiàng)目成敗。我們聚焦風(fēng)險(xiǎn)管理的定性分析，重點(diǎn)探討高技術(shù)新材料投資項(xiàng)目前期的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)措施，為實(shí)際工作提供參考。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項(xiàng)目前期風(fēng)險(xiǎn)

　　新材料指新出現(xiàn)的具備優(yōu)異性能或特殊功能的材料，也包括改良后性能顯著提升或產(chǎn)生新功能的類型。新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展不僅關(guān)乎發(fā)展大局，也與國(guó)防安全緊密相關(guān)。因此，加快化工新材料產(chǎn)業(yè)投資，是推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目快速發(fā)展的重要舉措，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理研究具有重要意義。

　　風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是一種不確定性，或是可能引發(fā)不良后果的因素。由于項(xiàng)目前期涉及投資機(jī)會(huì)研究等關(guān)鍵決策，直接影響后期經(jīng)濟(jì)效益，前期工作的質(zhì)量更決定了項(xiàng)目后續(xù)階段的開(kāi)展成效，因此前期階段的風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。在高新技術(shù)化工新材料項(xiàng)目的投資前期，主要面臨以下幾類風(fēng)險(xiǎn)：

　　產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要指項(xiàng)目與國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、行業(yè)政策，以及集團(tuán)公司戰(zhàn)略是否契合的潛在問(wèn)題。對(duì)于新材料項(xiàng)目而言，能否符合產(chǎn)業(yè)政策，直接決定行政審批能否順利通過(guò)；而是否匹配行業(yè)及集團(tuán)公司的核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，則影響著可行性研究報(bào)告的審批結(jié)果，更是能否順利推進(jìn)投資的關(guān)鍵。

　　工藝技術(shù)及安全風(fēng)險(xiǎn)。在高新技術(shù)化工新材料項(xiàng)目里，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿項(xiàng)目全周期，雖然這類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生有一定偶然性，也能夠通過(guò)管理手段控制，但直接影響項(xiàng)目成敗。這類項(xiàng)目的技術(shù)多源自創(chuàng)新攻關(guān)，需要在中試和擴(kuò)大試生產(chǎn)階段不斷優(yōu)化。由于經(jīng)常涉及新工藝首次應(yīng)用、首臺(tái)套設(shè)備制造，安全風(fēng)險(xiǎn)極高，稍有不慎就可能項(xiàng)目失敗。

　　市場(chǎng)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)化工新材料市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，深入剖析市場(chǎng)規(guī)模等因素，才能預(yù)判市場(chǎng)動(dòng)向。只有這樣，企業(yè)才能及時(shí)制定應(yīng)對(duì)策略，有效規(guī)避或降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　投融資風(fēng)險(xiǎn)。投資評(píng)價(jià)決策往往基于假設(shè)，借助凈現(xiàn)值等財(cái)務(wù)模型進(jìn)行分析。但這些模型存在局限，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)出現(xiàn)較大偏差，對(duì)高新技術(shù)化工新材料行業(yè)，這種偏差對(duì)投資決策的影響尤為顯著。此外，信息不對(duì)稱會(huì)造成投資估算失準(zhǔn)，這也是項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在融資環(huán)節(jié)，成本的不確定性同樣會(huì)干擾項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果。為降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的融資會(huì)更加謹(jǐn)慎保守。

　　環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)化工新材料項(xiàng)目生產(chǎn)環(huán)節(jié)煩瑣，生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)接觸大量有毒有害、易燃易爆物質(zhì)。在生產(chǎn)、儲(chǔ)存和運(yùn)輸時(shí)，一旦物質(zhì)泄漏或能量失控釋放，極易引發(fā)環(huán)境事故，給周邊生態(tài)環(huán)境帶來(lái)威脅。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理策略

　　風(fēng)險(xiǎn)管理策略是降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，策略設(shè)計(jì)是否合理，直接決定風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。在高新技術(shù)化工新材料投資項(xiàng)目的前期，尤其要注重風(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避，這樣才能保障后續(xù)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理工作順利推進(jìn)。

　　產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

　　要避開(kāi)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，高技術(shù)精細(xì)化工項(xiàng)目需對(duì)照《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》及后續(xù)新版本，確認(rèn)項(xiàng)目是否符合國(guó)家政策要求。同時(shí)，還要看項(xiàng)目是否契合集團(tuán)公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。只有政策合規(guī)、戰(zhàn)略匹配，才能順利辦理審批手續(xù)。

　　工藝技術(shù)及安全風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

　　新材料項(xiàng)目成敗，主要取決于工藝技術(shù)是否成熟，其中技術(shù)帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)更是關(guān)鍵。按照《GB/T37264-2018新材料技術(shù)成熟度等級(jí)劃分及定義》，高新技術(shù)化工新材料要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，工藝包必須通過(guò)工程化驗(yàn)證，達(dá)到國(guó)標(biāo)規(guī)定的工程化階段6級(jí)參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目應(yīng)委托持有精細(xì)化工甲級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，對(duì)工藝包進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)，必要時(shí)開(kāi)展HAZOP分析，排查潛在風(fēng)險(xiǎn)。建議在可行性研究階段就完成這項(xiàng)工作，以此降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　為降低安全風(fēng)險(xiǎn)，可委托具備安全評(píng)價(jià)資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)，對(duì)投資項(xiàng)目開(kāi)展安全預(yù)評(píng)價(jià)。后續(xù)的可行性研究、初步設(shè)計(jì)等工作，需以預(yù)評(píng)價(jià)的政府審批結(jié)果為依據(jù)推進(jìn)。在初步設(shè)計(jì)階段，要專門針對(duì)安全設(shè)施設(shè)計(jì)進(jìn)行論證，并取得政府對(duì)安全設(shè)施設(shè)計(jì)專篇的批復(fù)，確保安全措施落實(shí)到位。

　　市場(chǎng)與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

　　基于前期調(diào)研，需持續(xù)關(guān)注項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。理想情況下，可通過(guò)與目標(biāo)客戶簽訂預(yù)銷售協(xié)議，鎖定客戶資源和產(chǎn)品價(jià)格，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。但在當(dāng)下合規(guī)監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，簽訂此類協(xié)議往往面臨諸多阻礙。若難以達(dá)成預(yù)銷售合作，可通過(guò)分析公開(kāi)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)與供需關(guān)系，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和銷量進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)，應(yīng)秉持審慎原則，對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)持保守態(tài)度，以此應(yīng)對(duì)不確定性。

　　深化“產(chǎn)品銷售+技術(shù)服務(wù)一體化”的營(yíng)銷模式，既要打磨產(chǎn)品品質(zhì)，也要提升售后服務(wù)，為客戶創(chuàng)造更多價(jià)值。同時(shí)，整合區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò)，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)拓寬銷售渠道，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍。

　　投融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

　　投資經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性，很大程度取決于選用的經(jīng)濟(jì)模型。建議采用凈現(xiàn)值（NPV），并結(jié)合靜態(tài)投資回收期、盈虧平衡分析進(jìn)行綜合評(píng)估，只有當(dāng)回報(bào)率達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，才考慮啟動(dòng)投資。在使用NPV等模型計(jì)算時(shí)，輸入?yún)?shù)直接影響評(píng)價(jià)結(jié)果。在確定折舊、攤銷方法時(shí)，應(yīng)參照項(xiàng)目投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)政策，這樣既便于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的管理復(fù)盤(pán)，也有利于后續(xù)的投資后評(píng)價(jià)工作。涉及企業(yè)所得稅、增值稅等稅率選擇，應(yīng)基于預(yù)測(cè)階段可能出現(xiàn)的稅率情況；若要合理預(yù)估稅負(fù)，建議以投資機(jī)構(gòu)當(dāng)前適用的常規(guī)稅率為準(zhǔn)。

　　在資金直接融資方面，要結(jié)合項(xiàng)目機(jī)構(gòu)授信情況以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處環(huán)境，合理預(yù)測(cè)高技術(shù)化工新材料項(xiàng)目銀行會(huì)給予的利率優(yōu)惠，當(dāng)無(wú)法預(yù)測(cè)時(shí)，考慮時(shí)要采用央行最新的發(fā)布的中長(zhǎng)期貸款利率，防止利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)原材料等間接融資風(fēng)險(xiǎn)分析，一方面要通過(guò)及時(shí)了解行情信息，對(duì)大宗材料采取預(yù)訂、鎖單及套期保值等措施，并全面導(dǎo)入采購(gòu)招投標(biāo)機(jī)制，保障采購(gòu)材料價(jià)格穩(wěn)定；另一方面應(yīng)提高原材料的利用率。

　　環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

　　在高技術(shù)精細(xì)化工項(xiàng)目中，環(huán)保的重要性日益凸顯。項(xiàng)目需重點(diǎn)防范環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。為避免后續(xù)隱患，建議盡早委托專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境評(píng)估，及時(shí)完成政府環(huán)評(píng)批復(fù)或備案。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，務(wù)必嚴(yán)格遵循環(huán)評(píng)報(bào)告要求落實(shí)環(huán)保措施，規(guī)避因環(huán)保問(wèn)題引發(fā)處罰。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)環(huán)相扣，既需要通過(guò)定性分析梳理風(fēng)險(xiǎn)脈絡(luò)，也離不開(kāi)定量計(jì)算與模擬推演輔助決策。聚焦定性分析層面，工藝技術(shù)與安全風(fēng)險(xiǎn)如同項(xiàng)目建設(shè)的“生命線”，直接左右著項(xiàng)目后期的質(zhì)量與最終成敗，在投資前期必須重點(diǎn)把控。若企業(yè)缺乏專業(yè)評(píng)估能力，不妨引入第三方機(jī)構(gòu)，借助其力量編制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，為關(guān)鍵決策筑牢基礎(chǔ)。

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