可以說，我今年的工作是從“開不完的會”開始的。

　　2019年年底零星聽到有關疫情的消息時，我和其他合伙人并沒有意識到事情的嚴重性，以為就像當年的“非典”一樣，最多是區(qū)域性的爆發(fā)。

　　而到武漢封城時，整個公司已經(jīng)陷入了瘋狂開會的狀態(tài)，不僅要重新梳理被投公司的現(xiàn)金流，還要對整個基金的現(xiàn)金回報貢獻（DPI）做出調(diào)整。

　　我在天圖投資看消費賽道已經(jīng) 6年了。要知道，消費企業(yè)，特別是線下企業(yè)，房租、人員工資這類剛性成本是省不了的，不開業(yè)就意味著現(xiàn)金流只出不進，即便是做電商的企業(yè)，疫情也會影響其供應鏈。所以我們做投資的，就要考慮到各種解決方案。一些企業(yè)如果熬不到疫情結(jié)束，我們要幫它們找新的融資，或者找銀行配資，或者自己再投它們一些錢。

　　更讓我們焦慮的是，沒人能預測疫情何時結(jié)束。我們基金的出資名單里，有來自政府、企業(yè)、家族方面的錢，所以當時準備了很多套方案和每個出資人溝通，從3個月到 6個月、9個月，甚至如果整個2020 年疫情都結(jié)束不了，我們要告訴這些出資人應該怎么辦。他們都很理解疫情這種不可抗風險，但那段時間，我還是焦慮到晚上失眠、喉嚨長泡，只能靠早起跑步來緩解，在最沮喪的時候，我也會想，這個行業(yè)是不是要暫停一段時間了。

　　這種焦慮一直持續(xù)到今年4月才有所緩和，當時我們密切關注企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)一些線下企業(yè)的現(xiàn)金流開始打平了，有的通過開拓線上下單、外賣配送，也恢復了一些收入?；镜?月中旬，我們就判斷疫情不會再帶來毀滅性風險了。

　　當時我在公司開了一個會，對市場下了幾個判斷。我認為消費市場會快速反彈，在疫情中得以存活下來的公司，后面會有很好的增長機會。投資機構和企業(yè)之前都沒有遇到疫情這種危機，會比較謹慎，但我覺得不能只看風險，還應該看到其中的機會。于是我們就開始瘋狂研究項目、投項目。我對內(nèi)部的要求是今年看項目不能像過去那樣慢悠悠的，而要速戰(zhàn)速決。

　　今年是我們VC投資團隊成立4 年以來，投項目最多的一年，也是金額最大的一年。最近3個月我的飛行里程相當于原來的6個月，因為頻繁出差，我家小孩的學校要求我每周把健康碼截圖發(fā)過去，這也成為我的“工作”內(nèi)容之一。

　　對于消費賽道，我們一直都是有信心的。從一些線性的指標來看，現(xiàn)在中國人均GDP超過了1萬美元，這很利于新的本土品牌崛起，同時中國的供應鏈的成熟為品牌創(chuàng)新提供基礎，消費領域的互聯(lián)網(wǎng)基礎設施也很完善，所以我預計未來 5年內(nèi)，消費賽道的創(chuàng)業(yè)還是很有機會的。

　　但我沒有預料到的是，今年很多原來根本不看消費的基金，也全部進入這個賽道了。這種感覺就像，原來這條路上你看不到幾個人，突然有一天全是人，一方面你很高興自己沒有走錯路，一方面發(fā)現(xiàn)登頂?shù)穆犯訐頂D了。

　　當很多基金涌入消費賽道后，被投企業(yè)的估值會被拉到平均線以上，這個問題我們內(nèi)部爭論過，但想想，如果真的投到了好企業(yè)，貴一點也不是那么重要了。另外現(xiàn)在競爭激烈，我們需要更快作出投資判斷。前段時間我們投了一個母嬰賽道的公司，從研究行業(yè)到投資落地，只用了不到一個月，之前可能需要半年到一年的時間。

　　疫情確實給消費市場帶來了一些變化，比如今年大家對消費類企業(yè)“數(shù)字化”的能力更為看重了，因為數(shù)字化可以提高企業(yè)經(jīng)營效率，還能根據(jù)用戶的消費行為分析，調(diào)整自己的銷售結(jié)構。當然，這和疫情期間人們都習慣了線上下單有很大關系。今年的雙11，我們也發(fā)現(xiàn)跑出了非常多的新品牌，所以投資人需要不斷學習和理解新東西。

　　現(xiàn)在回過頭看，疫情讓我看到了很多不一樣的東西。比如企業(yè)家精神，我看到很多企業(yè)家并沒有首先關注自己“活下去”的問題，而是快速加入到抗疫中去。比如我們投的百果園、奈雪的茶、茶顏悅色等企業(yè)都在第一時間往武漢的醫(yī)院捐款捐物。

　　另外，今年的“魔幻”經(jīng)歷也讓很多“關系”變得緊密。我看到很多被投企業(yè)的員工主動提出疫情的幾個月可以不拿工資，與企業(yè)共渡難關，這種命運共同體般的雇傭關系更緊密了。以及，企業(yè)和投資機構之間的交流也更多了，因為大家都更有風險意識，希望共同承擔風險，在此之前，很多企業(yè)是不愿意和投資人多聊的。

　　對于未來一年，我個人沒有太多與眾不同的規(guī)劃，作為投資人，無非就是希望有的企業(yè)能順利上市，有的企業(yè)能順利再融資，有的企業(yè)可以把收入規(guī)模做大，完成之前制定的經(jīng)營計劃。

　　我們這個行業(yè)，能和預期相比沒有變化，那就是最大的成功。

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