最近，在復雜的宏觀因素下，原油價格又出現(xiàn)了大幅度下跌。WTI油價曾有一天下跌了8.5%。這是原油價格連續(xù)第8周下跌。

　　原油價格為什么下跌？

　　首先是原油價格原本有點太高了。在今年年中的時候曾經(jīng)漲到了一桶80多美元。當時的原油交易商都預期美國經(jīng)濟將帶動原油價格上漲。而且，美國總統(tǒng)特朗普當時又宣布退出原先的伊朗核協(xié)議。這包括其對伊朗的經(jīng)濟制裁，也就是不許其他國家買伊朗的石油了。伊朗作為石油儲量全球第四，產(chǎn)量全球第二的石油大國如果不能做外單，那么石油肯定緊缺啊。

　　但是石油價格漲上去了一陣以后，美國政府又改主意了。石油價格漲得太高會讓美國經(jīng)濟增長成本升高。而經(jīng)濟增速緩慢了會影響下一次總統(tǒng)選舉。所以，美國又開始變陣了。他們先是借沙特記者被殺的問題和沙特鬧個不愉快—這事你們得解決啊，要是不想老讓我逼著你們說出真相，那就多產(chǎn)點石油吧。沙特一直是中東地區(qū)和美國合作很好的盟友，所以就同意了。

　　另外，美國所謂的制裁伊朗，實際上給一些國家和地區(qū)留了個口子。有十個經(jīng)濟體可以在制裁的時候繼續(xù)從伊朗買石油。這個口子有多大呢？占了伊朗出口石油的75%。

　　再來看看委內(nèi)瑞拉，你知道具有已探明最大石油儲量的國家是哪里嗎？就是委內(nèi)瑞拉。但關于委內(nèi)瑞拉這個國家的事總是超出人們的想象構架。

　　可能在你印象里石油大國的人都像沙特王子一樣富有，但事情總有例外。今年下半年，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟問題繼續(xù)擴大。10月，委內(nèi)瑞拉通脹率達到了830000%?？偠灾?，委內(nèi)瑞拉普通人可以說“民不聊生”，經(jīng)濟面臨崩潰。而多賣石油是他們的救命稻草之一。

　　這些條件差不多夠瞧的了。原油交易商們在面對這些新問題時，忽然覺得原來做多原油的程度有點太過分了，轉(zhuǎn)而開始做空。那些鐵定認為石油會漲價到每桶100美元的家伙也因此被踩踏。

　　石油價格下跌猛烈讓沙特的管理者們覺得這樣下去自己太虧了，轉(zhuǎn)而開始讓他們占主導權的石油輸出國組織減產(chǎn)（也就是OPEC）。那么這種方式會讓石油價格重新大幅度上漲嗎？大概未必。

　　這里肯定有美國對沙特施加壓力的因素。但這大概不是最重要的。最重要的是現(xiàn)在全球經(jīng)濟冷熱不均。比如俄羅斯，現(xiàn)在這個巨人國家的經(jīng)濟并不特別景氣。他們很大程度上依賴石油出口換取收入。特別是在美元升值周期更是這樣。因為美元升值等于俄羅斯本幣貶值，這讓俄羅斯石油變便宜，所以就會導致俄羅斯更多地出口石油。其實委內(nèi)瑞拉也是類似的情況，只不過這個國家的經(jīng)濟結構更加糟糕。

　　當然還有伊朗的問題。伊朗在OPEC里就和沙特一直不睦，他們雖然都是穆斯林，但是派別不同，一個是什葉派，另一個是遜尼派。沒有問題還互相拆臺的兩家，現(xiàn)在都有了問題更難把話說到一起去了。沙特要求減產(chǎn)，那它考慮到伊朗經(jīng)濟問題沒有？如果OPEC減產(chǎn)，而伊朗擴大石油出口，那么伊朗將更多受益。

　　對于現(xiàn)階段的中國來講，石油價格不要太高是有好處的。因為所謂的“積極的財政政策”需要投資來支持。而這些投資的方向又是什么呢？不外乎更強大的基礎建設，以及城市化進程。這些建設都需要低價能源的支撐才能走得更遠一點。

　　再說到宏觀的貨幣政策，從央行的第三季貨幣政策執(zhí)行報告上看，流動性管理目標由“合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)向“合理充裕”。在未來一段時間我們會印更多的錢，而且會發(fā)出更多的貸款—這會讓中國的整體經(jīng)濟不至于失去活力，而且就業(yè)也會更加充分。

　　但是這么做會有一個敵人在不遠處等著我們，這個敵人就是“通貨膨脹”。如果通貨膨脹數(shù)字太高，我們的合理充裕就不可能順利。有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國的內(nèi)生性通脹并不高，更多的漲價來自輸入性通脹。也就是我們買的石油價格有點高，而石油降價會讓中國經(jīng)濟的騰挪空間更大，這對中國經(jīng)濟來說無疑是件有正向意義的事。

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