“谷歌不是一家遵守常規(guī)的公司。我們也不打算做那樣一家公司?！惫雀枭鲜星埃雀杪?lián)合創(chuàng)始人拉里·佩奇在致投資人的公開信中這樣說。

　　“這封信讓華爾街不少人感到困惑。從華爾街的角度來看，這封信就像是伸出中指的無禮挑釁?！弊骷壹s翰·巴特爾這樣評(píng)價(jià)。

　　“人類本性墮落的大陰溝”

　　美國第三屆總統(tǒng)托馬斯·杰斐遜曾經(jīng)把華爾街所在的紐約市，比作“人類本性墮落的大陰溝”。

　　《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》作者約翰·S·戈登這樣描寫：“對美國的其他地方而言，紐約經(jīng)常是邪惡與危險(xiǎn)的象征。而對于紐約人來說，這個(gè)國家的其他地方充斥著自命不凡的衛(wèi)道士，并且，最要命的是，他們都裝模做樣，非常無聊?！?/p>

　　不過，在硅谷的拉里和謝爾蓋看來，紐約華爾街的游戲規(guī)則才無聊呢，而且腐朽，所以他們起初不想公開上市。他們說上市后將導(dǎo)致公司為短期利益著想，采用謹(jǐn)慎的戰(zhàn)略。謝爾蓋說：“對世界來說，這是一個(gè)非常重要的大問題。我認(rèn)為我們現(xiàn)在正享受這段時(shí)間，我們很自由，有盡可能大的沖勁?！?/p>

　　公司CEO施密特在聽取他們的建議后，在2001年的一次媒體采訪時(shí)表示，他們在內(nèi)部確實(shí)討論過上市問題，但是，“我們現(xiàn)在很賺錢，我們沒有必要公開發(fā)售股票?！?/p>

　　而且，谷歌利用其不上市的隱秘性作為競爭的有力武器。“私營公司的好處之一就是能夠按照上市公司很難做到的方式行事”，施密特這樣說。此后3年里，谷歌多次被媒體追問其上市計(jì)劃，它給予了一系列躲躲閃閃的回答。在一次會(huì)議上，謝爾蓋半開玩笑地說谷歌不會(huì)上市，因?yàn)樘顚懩切┴?cái)務(wù)報(bào)表太繁瑣，令人頭大。

　　拉里和謝爾蓋對公司上市這件事持抵觸情緒有三個(gè)原因：

　　首先是來自他們內(nèi)心深處對資本勢力的恐懼，害怕資本左右公司的走向，使他們失去對公司未來發(fā)展方向的掌控?！肮雀璧膬晌粍?chuàng)始人就像防范鼠疫一樣，盡量避免那些在他們看來可能影響公司向正確方向發(fā)展的因素?！弊骷业つ釥枴ひ量吮葋嗊@樣寫。

　　其次，許多公司沒上市前，充滿了激情與活力，上市后，員工因一夜暴富而迷失自我，失去了工作動(dòng)力和創(chuàng)新欲望。時(shí)任甲骨文董事長杰夫·亨里稱，谷歌一旦上市，很可能要面臨變得“肥胖、聾啞、懶惰”的危險(xiǎn)，“我不是說公司沒有人努力工作，不過很可能不如從前那樣進(jìn)取了。接下來要發(fā)生的是，企業(yè)規(guī)模越來越大，人也變得越來越軟弱。最大的危險(xiǎn)就是失去棱角，企業(yè)賺了很多錢，每個(gè)人都被養(yǎng)得肥肥的，凡事懶得過問，一副樂呵呵滿足的樣子?！崩锖椭x爾蓋擔(dān)心的就是這一幕在谷歌上演。

　　最后，公司上市后，他們就成了公眾人物。他們擔(dān)心自己的生活會(huì)因媒體曝光而改變，失去很多自由，家人也可能面臨著被覬覦的危險(xiǎn)。

　　但是有三股力量在推動(dòng)谷歌走上IPO(首次公開招股)之路：

　　首先，谷歌已經(jīng)接受了紅杉和KPCB的風(fēng)險(xiǎn)投資，而風(fēng)險(xiǎn)資本需要通過上市來獲利退出。施密特回憶，“在進(jìn)入谷歌時(shí)，我就知道公司遲早都要上市，因?yàn)樗酗L(fēng)險(xiǎn)投資商。剩下的只是時(shí)間問題而已?！倍以诠雀鑴?chuàng)業(yè)早期，為了節(jié)省資金，拉里和謝爾蓋給員工開出了兩種薪酬模式，一種是股票期權(quán)加較低的薪酬，另外一種是高一些的薪酬，但沒有股票期權(quán)。對于選擇了股票期權(quán)的員工來說，他們有著強(qiáng)烈的上市要求。

　　其次，谷歌要想在微軟、雅虎、美國在線等強(qiáng)敵環(huán)伺的環(huán)境里生存，不被對方吞并，它必須通過上市，借助資本的力量做大做強(qiáng)。

　　最后，美國證券交易委員會(huì)規(guī)定，擁有500名以上股東和1千萬美元以上資產(chǎn)的公司，必須在一個(gè)財(cái)年結(jié)束后的120天內(nèi)提交年度報(bào)告。到2003年底，谷歌已經(jīng)向大約1000名雇員提供股票期權(quán)作為獎(jiǎng)勵(lì)。就是說，無論上市與否，谷歌都面臨著要公開財(cái)務(wù)報(bào)表的壓力，不上市的私密性好處已經(jīng)蕩然無存。

　　谷歌開始就上市問題，與一些投資銀行進(jìn)行了接觸，在接觸過程中，拉里和謝爾蓋對華爾街的游戲規(guī)則非常厭惡。華爾街大佬控制了IPO的全過程，“股票被低于發(fā)行價(jià)的價(jià)格賣給銀行家，在公司成功上市后的短時(shí)間內(nèi)，他們會(huì)在交易的過程中將股票價(jià)格炒高。同時(shí)銀行家們還要確保絕大多數(shù)的潛在投資者在先前沒有辦法得到股票。這樣股票的需求量和投資者的購買意愿都會(huì)雙雙增長?！辈{德·吉拉德在《谷歌之道》中這樣點(diǎn)評(píng)了華爾街那套被人詬病的IPO模式。就是說，其間充斥了利益輸送問題。

　　“拉里和謝爾蓋知道這些丑聞，它們有的涉及觸犯法律，有的違背道德，都是邪惡的……他們不希望成為這個(gè)腐敗發(fā)臭的體系的一部分。”作家戴維？懷斯這樣描寫。

　　拉里和謝爾蓋決定按照自己的規(guī)則來玩這場游戲。首先，他們認(rèn)為高額的服務(wù)費(fèi)是一種典型的華爾街專制行為，因此他們決定，谷歌只為華爾街支付比平時(shí)通行價(jià)格低一半多的服務(wù)費(fèi)用，如果哪家經(jīng)紀(jì)公司對此不滿，他們可以選擇不參與這筆交易。

　　“習(xí)慣就是習(xí)慣，誰也不能將其扔出窗外，只能一步一步地引下樓?！弊骷荫R克·吐溫這樣說過。但谷歌小子們沒有這份耐心。他們提出采用與主流上市模式不同的一種方法，而這在華爾街掀起了軒然大波，有美國媒體稱之為“對華爾街的清洗”。

　　挑戰(zhàn)潛規(guī)則

　　“華爾街的投資銀行被看作了一個(gè)工具，而不是合作伙伴?！币晃唤鹑趯I(yè)人士這樣評(píng)價(jià)來到華爾街的谷歌小子。

　　谷歌召集了十多家投資銀行，要求他們在24小時(shí)內(nèi)簽署保密協(xié)議。隨后，谷歌給這些投資銀行發(fā)了一份詳盡問卷，像考官一樣詢問這些投資銀行的承銷歷史，譬如會(huì)問到這些投行所承銷股票的市場表現(xiàn)如何，以及它們是如何承銷這些股票的。谷歌還向他們征求IPO時(shí)機(jī)和定價(jià)意見。

　　谷歌讓這些投行回答了一堆問題，但自己卻三緘其口，不肯提供任何財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。打個(gè)比方，谷歌搭起了比武招親的臺(tái)子，可是待嫁的“大小姐”卻不肯露上一面。因此，投資銀行只得依據(jù)從其他互聯(lián)網(wǎng)公司身上推導(dǎo)出來的假設(shè)數(shù)據(jù)，以及他們自己對谷歌業(yè)務(wù)的估計(jì)，對其價(jià)值進(jìn)行預(yù)測。一位參與這項(xiàng)工作的投資銀行人士稱，“那是一次難以置信的辯論?！?/p>

　　在華爾街看來，這是一次羞辱，是自以為奇貨可居的谷歌小子的傲慢展示。后來，施密特的一段訪談證實(shí)了這種“傲慢”：“我們管理谷歌的方式很適合這家公司。如果你不喜歡這樣的方式，那就別參與。你所做的一切都是出于自愿的，我們沒有強(qiáng)迫你來，不是嗎？”

　　但谷歌為IPO支付近1億美元的融資服務(wù)費(fèi)用，像一根吊在投資銀行面前的胡蘿卜。他們在牢騷中，填完了問卷，等候谷歌的“幸臨”。谷歌根據(jù)問卷結(jié)果，篩選出一些有實(shí)力的投資銀行面談，包括高盛、摩根士丹利、花旗、摩根大通和雷曼兄弟，都是華爾街的大佬。谷歌的首席財(cái)務(wù)官和法律總顧問又對他們進(jìn)行了一番事無巨細(xì)的盤問。與此同時(shí)，谷歌繼續(xù)保持著密不透風(fēng)和把持一切的態(tài)度，它提醒這些華爾街大佬不要等消息。一位投行人士惱怒地說，“我從未見過這樣的事，一點(diǎn)交流都沒有。”

　　華爾街大佬一番焦急等待后，谷歌終于選定摩根士丹利和另外一家投資銀行擔(dān)當(dāng)其IPO的聯(lián)系牽頭行。其他辛苦一番而落選的華爾街大佬開始釋放出對谷歌的怨言。谷歌充耳不聞，它隨后推出的上市游戲規(guī)則，更是沖擊了華爾街的利益底線，讓他們惱怒萬分。

　　谷歌決定采用了荷蘭式鮮花拍賣法：一種在華爾街很少采用的模式。這種拍賣法的基本原則是出價(jià)最高者得標(biāo)，全部得標(biāo)者都用最低的得標(biāo)價(jià)買進(jìn)。

　　簡而言之，采用荷蘭式鮮花拍賣法，更多的小投資者就有機(jī)會(huì)購買該公司的股票。拉里和謝爾蓋很喜歡這種方法，因?yàn)檫@樣可以擺脫大機(jī)構(gòu)的束縛，把長期以來低買高賣、從中漁利的投資銀行貶成了從事機(jī)械勞動(dòng)的點(diǎn)票機(jī)。他們偏愛這種由大眾智慧定價(jià)的模式，青睞機(jī)構(gòu)投資者之外的散戶，也與其把控公司未來發(fā)展走向的心理有關(guān)。

　　大眾參與的就一定好？這不一定。作家約翰·羅斯金在《芝麻與百合》中寫道：“你可以使一群烏合之眾相信任何事情?！?/p>

　　時(shí)任甲骨文董事長的杰夫稱贊谷歌這種方式開創(chuàng)了股票上市史上的一個(gè)先河，“我們也曾經(jīng)想過很長時(shí)間：如果要上市的話，我們也要通過拍賣方式。不過這需要像谷歌這樣具有強(qiáng)勢品牌實(shí)力的企業(yè)才能做到。現(xiàn)在我們有了一個(gè)試驗(yàn)案例了?！?/p>

　　“總體來講，拉里和謝爾蓋不像我那樣重視傳統(tǒng)智慧，”施密特說，“不管傳統(tǒng)智慧是什么，他們都對之持懷疑態(tài)度。他們認(rèn)為，如果我們的股票要上市，那么應(yīng)該采取一種有效的方式，來解決這個(gè)過程中存在的不合理現(xiàn)象?！?/p>

　　哲學(xué)家黑格爾說過：“存在的就是合理的。”在華爾街人士看來，原來通用的IPO方式在華爾街流行了上百年，那個(gè)才合理，且不說，那種方式給華爾街大佬帶去了滾滾財(cái)源。從谷歌身上賺不著錢倒也罷了，可是，谷歌卻要打碎他們習(xí)以為常的金飯碗，“是可忍，孰不可忍。”

　　股神沃倫·巴菲特說過：“習(xí)慣這種鎖鏈太輕了，直到它重得需要打破，人們才感覺得到。”

　　“江間波浪兼天涌，塞上風(fēng)云接地陰?！狈磳雀璧娘L(fēng)云在華爾街凝聚，響雷即將在谷歌頭頂炸響。

　　從小紅帽到狼外婆

　　“我們當(dāng)了4個(gè)月的IPO足球，被各方踢來踢去。”施密特曾這樣回憶谷歌辛酸的上市歷程。

　　但華爾街人士認(rèn)為這是谷歌自找的，一位退出谷歌上市業(yè)務(wù)的基金管理人士說，“谷歌起勁地抨擊華爾街的廣大成員，這顯然傷害了他們。”

　　2004年4月，拉里的那封致投資人的公開信更讓華爾街人士惱火，信中警告華爾街那些不認(rèn)同他們公司理念的投資者“滾”到一邊兒去。

　　這封信引用了股神巴菲特的一些觀點(diǎn)，稱“我們不會(huì)將某一年或某一季度的贏利狀況粉飾得很漂亮，因?yàn)楫?dāng)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變得糟糕時(shí)，股東的實(shí)質(zhì)利益會(huì)受到影響?！崩锉硎?，他們不會(huì)像大多數(shù)的上市公司那樣提供財(cái)務(wù)季度報(bào)表，稱如果管理團(tuán)隊(duì)的注意力都放到一系列短期的目標(biāo)上，就會(huì)像一個(gè)想減肥的人每半小時(shí)就稱一次體重那樣毫無意義。結(jié)果公開信發(fā)布后，谷歌遭到了華爾街潮涌般的批評(píng)。

　　第一美國科技基金的投資主管巴里·蘭德爾稱谷歌的言論“顯得有些狂妄自大”。他說：“任何上市公司都得接受同樣的管理，這種偏激的言論只會(huì)有損于谷歌的未來市場發(fā)展?！?/p>

　　分析師馬丁·馬漢尼表示：“任何一家私營公司上市后，它就得接受更多的監(jiān)督管理，因此它也就必須改變自己以前的企業(yè)行為。”

　　美林公司提醒其個(gè)人及機(jī)構(gòu)客戶對股票股票持謹(jǐn)慎態(tài)度。這在華爾街形成了連鎖反應(yīng)。一家投資銀行的金融顧問稱，公司通知他去警告散戶離谷歌遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，因?yàn)檎麄€(gè)事情是個(gè)大“爛攤子”。

　　“金融界在描述這次IPO的時(shí)候，都非?？犊厥褂昧恕蠡靵y’這么一個(gè)詞?！弊骷夷釥枴ぬ├者@樣描寫?！斑@種反應(yīng)部分是由于華爾街的憤怒，因?yàn)槲覀冊诎醋约旱姆绞竭\(yùn)行，而不是他們的游戲規(guī)則?！惫雀杌貞?yīng)。不過，詩人泰戈?duì)栒f過：“你看不見你自己，你所看見的只是你的影子?！?/p>

　　谷歌的一位高管還嘴硬地說：“重要的是新聞界怎樣看你，而不是華爾街怎樣看你。”

　　可是令谷歌沒有想到的是，媒體也迅速掉轉(zhuǎn)槍口，將火力對準(zhǔn)了了谷歌?！霸谏鲜兄皵?shù)月，媒體對谷歌報(bào)道的轉(zhuǎn)變之大是我從沒見過的?！弊骷依聿榈隆げm特這樣稱，“民意被過度多疑的新聞界灼傷了，它的幫兇還有醋意難消的華爾街?！?/p>

　　《買入谷歌股票要三思而行》、《谷歌首次公開發(fā)行股票？不，謝謝》、《谷歌首次公開發(fā)行股票：沒感到幸運(yùn)》、《谷歌這個(gè)股票：投資者需當(dāng)心》等一系列這樣醒目標(biāo)題的文章刊發(fā)在紐約的報(bào)刊上，并在全國范圍內(nèi)蔓延。

　　《紐約時(shí)報(bào)》的一篇報(bào)道對谷歌上市計(jì)劃充斥著抨擊的字眼，如“重返上世紀(jì)90年代后期的虛假繁榮”、“過多的網(wǎng)絡(luò)公司泡沫”、“更多地基于操作因素，而不是公司基本面。”就是說，谷歌迅速從媒體筆下清新的小紅帽演化成“居心叵測的狼外婆”。

　　施密特回憶說：“在首次公司發(fā)行股票前的4個(gè)月里，我們得到了前所沒有的最糟糕的新聞報(bào)道?！惫雀铦M心委屈，正所謂“萬里歸船弄長笛，此心吾與白鷗盟?！?/p>

　　尚福爾在《格言與思想集》中寫到：“流言飛語是一只纏擾不休的黃蜂，我們對它決不能輕舉妄動(dòng)，除非我們確信能打死它，否則它反擊我們時(shí)會(huì)比從前更加兇猛。”

　　各種打擊紛至沓來，谷歌內(nèi)部曾探討是否將上市計(jì)劃推遲?！拔覀冞M(jìn)行了簡短的討論，衡量了推遲它的好處和壞處，”莫里茨回憶，“我們認(rèn)真考慮的問題是，假若我們推遲到10月，那時(shí)的形勢是否會(huì)有所好轉(zhuǎn)。我們最后的決定是，繼續(xù)這個(gè)進(jìn)程，迅速搞定它，然后集中精力進(jìn)行重要的日常業(yè)務(wù)。我想這是個(gè)正確的選擇。否則，我們還要進(jìn)行3個(gè)月的死亡行軍，而這是對公司的一個(gè)重大牽制?！?/p>

　　“始知鎖向金籠聽，不及林間自在啼?！北簧鲜幸皇抡勰サ每毂罎⒘说睦锖椭x爾蓋認(rèn)為長痛不如短痛，一天也不想延遲。

　　為了提升人們對谷歌股票上市的信心，在莫里茨的建議下，谷歌將IPO的價(jià)格范圍降低到85～95美元每股，這可以看做是向華爾街資本某種程度的妥協(xié)。這樣一來，人們在交易首日就可能會(huì)看到股票價(jià)格大幅上升，投資者們也會(huì)對谷歌很滿意。

　　“能夠識(shí)別風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，及時(shí)采取正確的行動(dòng)以避免沉船，對于一個(gè)企業(yè)的未來是至關(guān)重要的?！庇⑻貭杽?chuàng)始人之一的安迪·格羅夫這樣說過。

　　大戲沒有被導(dǎo)演好

　　“谷歌的上市過程是一場沒有導(dǎo)演好的大戲?！薄度A爾街日報(bào)》這樣評(píng)價(jià)。

　　2004年8月19日，谷歌股票正式登陸納斯達(dá)克。谷歌掛牌交易后股價(jià)立刻高開15美元，以100.01美元開盤。最后以100.3美元收盤，較85美元的發(fā)行價(jià)高出15.3美元，漲幅18.04%。這個(gè)數(shù)字讓華爾街和谷歌都松了一口氣，這是雙方期望值中間的一個(gè)價(jià)格，雙方都保持了顏面。

　　走出交易大廳，側(cè)身進(jìn)了旅行車的拉里掏出手機(jī)，大喊：“我要給我媽媽打電話。”隨同的幾位谷歌高管拿出手機(jī)，也紛紛嚷著“我要給我媽媽打電話。”

　　谷歌為成功上市舉辦了慶祝會(huì)，經(jīng)常以休閑裝出現(xiàn)的拉里難得地穿上了正裝和白襯衣。而謝爾蓋拒絕出席，他堅(jiān)持像往日一樣在硅谷上班，而不肯飛赴紐約。他說不想向公眾傳遞一個(gè)錯(cuò)誤的信息，因?yàn)樗麆?chuàng)建谷歌的目的不是為了上市發(fā)財(cái)，是為了谷歌更好地發(fā)展。

　　慶祝會(huì)上，兩位女服務(wù)員花枝亂顫地引發(fā)了一場慌亂，她們大呼小叫地找紙巾和清潔劑。原來紅光滿面的拉里坐在一塊奶油蛋糕上，而且他還做得筆直。

　　“這種事經(jīng)常會(huì)發(fā)生，”施密特對著《CQ》雜志的記者自我解嘲，“我們還見過比這更糟糕的呢！”

　　姜洪軍

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