兄弟幫襯，不愁業(yè)務。

　　記者 何己派 編輯 鄢子為

　　在大模型領域，雷軍分得一杯羹。

　　其實控的金山云，股價扶搖直上，截至3月7日收盤，相較其去年9月的低點，漲幅達到6倍。

　　2月初，該公司宣布，在公有云和國資云/政務云場景，支持DeepSeek-R1和V3模型，一度單日漲超30%，勢頭兇猛。

　　金山云這輪上漲，有DeepSeek的助攻，更多的是因為業(yè)務版圖有了新變量。

　　這是家典型的雷軍系公司，其前三大股東，分別為金山軟件、小米集團以及雷軍個人，合計持股超60%。

　　在兄弟公司的支持下，金山云不愁業(yè)務。

　　一榮俱榮

　　去年11月，該公司發(fā)布一則關鍵公告。

　　其稱，已與金山軟件及小米，簽訂新的框架協(xié)議。2025—2027年，來自這兩家的收入合計總金額將達到113億元。

　　這是個驚人的數(shù)字。

　　2023年，金山云來自小米及金山軟件的營收，僅11億元，得增長超9倍才能達到113億元。

　　這源于AI拉動云需求。

　　拿小米來說，單手機×AIoT分部，預計2024年的交易金額，就將增加超50%，2025—2027年，每年都能多交超5億元給金山云。

　　其很早就宣布，將自家AI大模型內(nèi)置于手機的計劃，初步跑通手機端側大模型（13億參數(shù)級別）。

　　一位手機行業(yè)資深從業(yè)人士告訴《21CBR》記者，包括小米在內(nèi)的手機廠商，都在自建AI團隊，對大模型的需求非常高，需要消耗不少的算力、存儲等資源。

　　至于小米的電動汽車業(yè)務，云需求增長更猛，未來可能成為金山云的主要收入來源。

　　在雷軍的商業(yè)帝國里，這三家公司，互惠互利，合作關系穩(wěn)定。

　　其中，金山云脫胎于金山軟件，后者持股37.4%，二者關系尤為緊密。

　　上市前，金山云是金山軟件的非全資子公司，分拆上市后，身份轉(zhuǎn)為聯(lián)營公司，為金山軟件提供云服務逾10年之久。

　　至于小米，手機、電動汽車等業(yè)務部門，底層數(shù)字基建都離不開金山云的支撐。

　　雷軍培育的這兩株大樹，現(xiàn)在要融入AI技術、重塑應用，對云的穩(wěn)定性和可靠性，有較高要求，

　　將根系牢牢扎在自家云上，他才能放心。

　　113億的收入盤子，在“雷軍系”里快速提升的生態(tài)站位，加之DeepSeek的催化，金山云的股價，越抬越高。

　　2月以來，其港股股價創(chuàng)新高，美股股價亦回升到巔峰時期水平。

　　這種變化，也與雷軍任命老將鄒濤掌舵金山云有關。

　　2022年8月，前CEO王育林辭任，副董事長鄒濤臨危受命，出任代理CEO。

　　王育林掌控金山云近10年，在任時，單2019—2021年的三年，金山云累虧近37億元。

　　鄒濤接任的同年，金山云回港上市，站在新起點上，他宣布，要聚焦業(yè)務核心，對客戶和項目進行梳理，管控成本，平衡收入規(guī)模與利潤，優(yōu)化利潤水平。

　　一進一退

　　新帥掌舵，鄒濤著手調(diào)整收入結構，關鍵的一刀，砍向低利潤率的內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡（CDN）業(yè)務。

　　金山云以CDN服務起家，這塊業(yè)務，曾貢獻公有云業(yè)務收入大頭，占比五成以上。

　　曾經(jīng)的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，在業(yè)務同質(zhì)化嚴重、市場需求萎縮的情況下，拖累業(yè)績，不得不放手。

　　近兩年，金山云主動縮減CDN業(yè)務規(guī)模，淘汰虧損客戶。一邊收，一邊放，鄒濤團隊對高毛利的AI業(yè)務，大舉投入。

　　收入止跌反升，2024年7至9月，同比增長16%，說明AI等業(yè)務的增長，已抵消CDN調(diào)整帶來的下滑。

　　同時，盈利能力大幅改善，其間，毛利同比增加54.6%。

　　如今，鄒濤的CEO職務，已去除“代理”二字。

　　金山云，越來越離不開AI敘事。

　　AI收入占公有云服務收入的比重，從2023年第四季度的8%，一路攀升到2024年第三季度的31%。

　　總收入里，AI業(yè)務貢獻近兩成。

　　兄弟公司小米、金山軟件，試著將AI融入業(yè)務，對算力的需求劇增。作為雷軍系唯一戰(zhàn)略云平臺，金山云能持續(xù)吃到紅利，但也加重另一種隱憂。

　　標榜“獨立云”的金山云，越來越難獨立。

　　曾經(jīng)，金山云渴望自主造血，來自小米和金山軟件的收入占比，一度降至一成左右，不乏字節(jié)跳動這樣的外部大客戶。

　　2023年下半年，小米重回第一大客戶位置，到了2024年上半年，金山、小米的收入貢獻，合計達到19%，其中小米貢獻15%。

　　兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，如今仍是回到老家長的照拂下，金山云尚未證明自己獨立面向市場的競爭力。

　　云計算具有很強的規(guī)模經(jīng)濟特征，腰部廠商生存難。用雷軍的話說，“云服務要么成，要么輸，幾乎沒有中間狀態(tài)”。

　　大模型或許會加深云廠商的格局分化。

　　獨立TMT分析師付亮向《21CBR》分析稱，大模型牽動整個云市場向頭部集中，小型云廠商的生存會越來越難，與頭部的差距，會進一步拉開。

　　不過，一位前金山云中層提到，想要降低算力成本，做好產(chǎn)品和口碑，公司面臨的挑戰(zhàn)很多。

　　“產(chǎn)品能力且不提，服務這塊的投入比重，有的廠商客戶對售后是1V50，金山云可能只是50V1。”他向《21CBR》感嘆。

　　打鐵還需自身硬。金山、小米的紅利，金山云能吃一陣子，可能無法吃一輩子。

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