可以拋棄壞基金，但不要否定基金業(yè)
- 來源:投資者報(bào)
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- 發(fā)布時(shí)間:2011-04-11 08:53
2010年基金業(yè)績整體上不盡人意，據(jù)統(tǒng)計(jì)，65家基金公司所管理的656只基金利潤總和僅50億元，與2009年9012億的業(yè)績相比，下降了99%；而在利潤縮水的同時(shí)，基金公司收取的管理費(fèi)卻增長了6%，達(dá)到302億元。
50億元利潤對比300億元管理費(fèi)，這組反差強(qiáng)烈的數(shù)字引起了公眾的質(zhì)疑，再聯(lián)想到去年基金業(yè)頻發(fā)的“老鼠倉”事件，這種對業(yè)績的質(zhì)疑，很容易被激化成一種對整個(gè)基金行業(yè)的憤慨。
面對公眾的批評，基金業(yè)似乎在保持緘默，沒有人站出來對基金去年的業(yè)績進(jìn)行解釋，這反倒讓人覺得基金界是在默認(rèn)這種指責(zé)——既然無能，當(dāng)然無力自辯。
我們可以理解基金公司的心態(tài)，賺錢的基金無需辯解，業(yè)績說明一切，虧損的基金這會(huì)兒更是理虧，哪里還敢說什么？更何況，基金行業(yè)形象的好壞，也不是哪一家基金公司能左右的，管理基金公司的官方機(jī)構(gòu)都不表態(tài)，誰愿意這時(shí)候當(dāng)“出頭鳥”呢？
去年基金行業(yè)的表現(xiàn)確實(shí)值得商榷，這個(gè)行業(yè)的65家基金公司，管理了2.7萬億元的資產(chǎn)，可是只為投資者賺取了50億元的利潤，行業(yè)利潤率只有0.3%，這和普通行業(yè)的盈利水平相比相去甚遠(yuǎn)——據(jù)本報(bào)在兩周前統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)出具年報(bào)的748家上市公司，利潤總額比前一年增長了38%。
盈利能力低下并不是金融行業(yè)的特點(diǎn)。同樣是金融行業(yè)，已出年報(bào)的12家上市銀行去年盈利總額6600億元，利潤同比增長32.8%，總資產(chǎn)收益率也有1.07%，好過基金業(yè)3倍。
一個(gè)以“精英匯聚”著稱的行業(yè)，一個(gè)人均薪酬水平遙遙領(lǐng)先的行業(yè)，卻沒辦法保證一個(gè)高于社會(huì)的投資回報(bào)率，真是沒法解釋。而且，這種局面并不僅僅發(fā)生在“行情不好”的去年。
早在2009年8月，《投資者報(bào)》在“基金經(jīng)理賺錢榜”系列文章中，對當(dāng)時(shí)61家基金公司中的454位基金經(jīng)理5年的盈利總額進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)，在一個(gè)長達(dá)5年的周期中，上證綜指同比上漲了110%，基金經(jīng)理們的賺錢總數(shù)僅782億元，而同期他們所管理的基金收取的管理費(fèi)高達(dá)880億元。
盡管《投資者報(bào)》對基金行業(yè)的盈利能力一直是貶多褒少，但我們同樣也反對把50億元利潤與300億元管理費(fèi)簡單對比，并以此來全盤否定整個(gè)基金行業(yè)的價(jià)值。
如果與指數(shù)相比，2010年基金經(jīng)理的賺錢能力比“基金經(jīng)理賺錢榜”的統(tǒng)計(jì)區(qū)間有所進(jìn)步。在榜單所指的5年統(tǒng)計(jì)周期中，上證指數(shù)上漲一倍，基金經(jīng)理賺錢才782億元；在2010年，上證指數(shù)下跌14.3%，基金經(jīng)理們?yōu)橥顿Y者賺了50億元，好歹算是“戰(zhàn)勝市場”；而在2009年，上證指數(shù)上漲79.98%，基金公司為投資者賺取利潤9012億元，更是表現(xiàn)不俗。
基金公司作為財(cái)富的受托者，既然收取了高額的管理費(fèi)用，就應(yīng)該為投資者賺取合理的利潤回報(bào)，至少不能讓投資者覺得買基金不如把錢存銀行吧。一年期的銀行存款利率是3.25%，這和通貨膨脹相比，已經(jīng)是負(fù)利率水平，而如果買基金的回報(bào)還不如它的十分之一，那就不要責(zé)怪公眾對基金經(jīng)理們苛刻了。
公眾對基金公司的苛求，不僅僅是出于對業(yè)績的不滿?！巴顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，每個(gè)基民在購買基金之前，都會(huì)被告知有不賺錢甚至虧損的可能，投資者不是不能接受“利潤與風(fēng)險(xiǎn)共存”這個(gè)基本的商業(yè)道理，只不過是對基金從業(yè)者的誠信和盡職一直抱有懷疑。
每個(gè)基金公司都希望建立良好的市場形象，整個(gè)基金行業(yè)也是如此，但這需要兩方面的努力：一方面基金公司必須拿出漂亮的成績單，讓投資者感到滿意；另一方面，基金公司必須通過公正透明的操作，建立誠信的市場形象，讓投資者覺得放心。
從本報(bào)上周“被拋棄的基金”這組文章中，我們看到光大保德信核心、嘉實(shí)研究精選、華夏行業(yè)精選等被機(jī)構(gòu)投資者大幅度減持的基金；我們也看到博時(shí)超大盤ETF、大成滬深300等被機(jī)構(gòu)清倉的基金；甚至，廣發(fā)中證500、華安動(dòng)態(tài)靈活配置、富國天利增長債券等基金，遭到了其管理人的減持。
但即使這樣，機(jī)構(gòu)持有的基金份額卻呈增加趨勢。我們統(tǒng)計(jì)的60家基金公司，有18家公司機(jī)構(gòu)持倉總量在減少，但這些機(jī)構(gòu)卻把更多的資金，投向了其他42家基金公司。
其實(shí)，只有這種市場的優(yōu)勝劣汰，才能真正推動(dòng)基金業(yè)的進(jìn)步——只有那些既保持誠信的行為準(zhǔn)則，又具備良好賺錢能力的好基金，才有資格領(lǐng)取豐厚的管理費(fèi)。
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