資金或流向新興市場
- 來源:投資者報
- 關鍵字:資金,流向,新興市場
- 發(fā)布時間:2011-04-11 09:01
最近不到一個月時間，美國債券市場出了很大問題，很多先知先覺的債券投資者已經(jīng)開始拋售。第一個出來做的是太平洋投資公司，他們已經(jīng)將美國國債清空。前兩天巴菲特也開始對美國債券市場表示憂慮。美國10年期債券收益率大幅上升，被大幅拋售，這是對美國的巨大挑戰(zhàn)。
美國經(jīng)濟還需要刺激，今年后續(xù)的財政預算赤字所需要的補償由誰來購買呢？過去12個月美國聯(lián)邦政府發(fā)行債券的70%，由美聯(lián)儲供支。6月份之后，如果美聯(lián)儲再供支，美國債券利率可能上升。債券利率上升可能推動美國短期、中期和長期利率全面攀升。
如果是這樣，最終結果是什么，資金從債券市場撤出。會去哪？去美國股票市場嗎？美國股票市場已經(jīng)在去年大幅度上升。目前許多政策因素已經(jīng)反映在股票價格上。如果利率上升，以美國的經(jīng)濟形勢，它是否有能力推動股票繼續(xù)上漲是存疑的，股票、債券的基金經(jīng)理對此也沒有太大信心。這樣的話美國從股票、債券市場撤出的資金可能流出美國。去哪兒？去歐洲嗎？
歐洲現(xiàn)在面臨主權債務危機，歐洲要形成一個共識，來拯救歐元區(qū)周邊的主權債務，目前還沒有達成協(xié)議?？礃幼蝇F(xiàn)在問題更加嚴重，因為葡萄牙政府總理辭職以后，使得整個一攬子問題更加復雜。德國目前經(jīng)濟形勢非常好，它是過去七年以來經(jīng)濟增長最強勁的，但總理默克爾說服國內支持由法德主導的一攬子債務解決方案，有很大難度。當然這個問題在中長期總是需要解決的，我們也相信歐洲最終會解決這個問題，但是馬上解決的可能性不是很大。
美國資金撤出，流到歐洲的困難也很大，最可能去的地方就是發(fā)展中國家，亞洲應該是一個機會。從這個角度來講，我們看好目前新興國家的股票市場，應該說是有很好的機會，會有資金進來。
因此，發(fā)達國家寬松的財政和貨幣政策還會持續(xù)，其經(jīng)濟目前緩慢而持續(xù)的增長將在2011年持續(xù)。發(fā)展中國家遇到的普遍現(xiàn)象是經(jīng)濟發(fā)展速度超過其可持續(xù)增長水平，面臨通脹壓力。新興市場紛紛進行緩通脹措施，對經(jīng)濟增長的推動力會下降，發(fā)展中國家經(jīng)濟趨降。（作者系法國巴黎百富勤證券公司董事、總經(jīng)濟師）
關注讀覽天下微信，
100萬篇深度好文，
等你來看……