總結(jié)筆者20年的市場經(jīng)驗，有一個指標非常重要，可以印證A股何時見大底。且這個大底往往是指3-5年形成的歷史性周期大底。

　　最近市場看似有一定的反彈動力，但其實仍屬于存量博弈性質(zhì)。盡管養(yǎng)老金、銀行委外資金以及外資入市抄底等傳聞不斷，且不斷擾亂投資者的客觀判斷。但從筆者角度來看，市場見頂信號已經(jīng)比較明顯，筆者近一周在微博多次提示市場階段性見頂信號。短期見頂信號的一個有效指標可以參考MACD，死叉以后紅柱逐步收窄，最終可能變成綠柱的時候，大盤隨后就很可能出現(xiàn)單日2%的跌幅。

　　當然，市場熱點板塊輪炒的節(jié)奏也是一種分析大底的方法。尤其是最近游資熱炒的次新股，一旦出現(xiàn)破發(fā)就可以視作見大底的信號。

　　最近市場除了次新股和小金屬拉動熱點以外，其他主流板塊都缺少資金活動。這種炒作的手法看似激活了人氣，其實反映了主力資金“避實就虛”的心理困境。從博弈角度來看，由于絕大多數(shù)股票在過去兩年股災中積累了大量套牢盤，因此，在目前點位要進一步向上拉升的空間并不大。

　　換言之，在去杠桿的背景下，在增量資金有限的情況下，要尋找差價交易的機會，只能拿次新股來做文章。次新股的最大優(yōu)勢就是上方套牢盤不多，且經(jīng)過上市后的充分換手，盤口浮籌較少，適合短線拉升。如果配合年報季報高送轉(zhuǎn)，那就更容易吸引跟風者。

　　但次新股的最大問題是價格高估，且往往在比價效應下不能打持久戰(zhàn)。只能是快槍手戰(zhàn)法。本次銀行次新股的估值明顯缺少安全邊際，但機構(gòu)之所以敢拉升，原因還是筆者前面分析的那樣，就是盤口浮籌少，流通盤小，好操縱。對于這些業(yè)績沒有增長的銀行股，市盈率居然可以炒到40-50倍。這也就在A股可為！

　　但過分的炒作就容易導致大小非減持，這是主力機構(gòu)必須考慮的，否則容易肥水流入外人田。監(jiān)管層啥時真正出手？不知道。

　　次新銀行股本周三、周四面臨機構(gòu)資金上億元的流出已經(jīng)是信號。說明短線大盤已經(jīng)進入反彈后期，出現(xiàn)短期快跌的可能性加大。但市場何時見底就需要看次新股何時破發(fā)。

　　從歷史經(jīng)驗看，每次熊市末期（比如2005年、2008年底以及2012年），次新股都有破發(fā)潮，這次見底也不例外。所以，現(xiàn)在談A股見底還為時尚早！

　　抄底不急！老道的投資者早就降低倉位等著次新股大跌，或等市場再次出現(xiàn)跌停潮，最好大部分破發(fā)，這個時候才能判斷市場見底。當然，新股、次新股是否破發(fā)還需要等待新股發(fā)行是否加快的政策信號，一旦新股市場化發(fā)行，那么，破發(fā)就是大概率。

　　最近有些創(chuàng)業(yè)板公司頻頻想通過大宗交易套現(xiàn)部分股權(quán)，并私下簽訂兜底協(xié)議，反映出大股東對公司當前股價并不看好。為了未來幾個月的解禁，不惜放出利好消息刺激股價上漲，這樣的股價操縱看似隱蔽，其實很具誘惑力。顯然，一家市值60-80億元的公司，每年收入才3-5個億，凈利潤才3-5千萬，憑什么享受這么高的估值？股價如此嚴重高估的股票，如果不是投機者，價值投資者誰會去買？這樣的公司往往會發(fā)布類似10送20-30的高送轉(zhuǎn)或者與某某高科技機構(gòu)合作的消息，接盤者配合消息和股價的炒作，然后從容減持出貨，希望散戶朋友汲取教訓、反復推敲、認真學習。

　　胡語文

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