投資要點(diǎn)：

　　1、醫(yī)保目錄擴(kuò)容15%。

　　2、支付標(biāo)準(zhǔn)箭在弦上。

　　醫(yī)保目錄擴(kuò)容15%，支持重點(diǎn)：中成藥、兒童用藥、國(guó)家談判藥品、重大疾病用藥、創(chuàng)新藥。2017版收載2535個(gè)品種，西藥部分1297個(gè)，中成藥部分1238個(gè)（含民族藥88個(gè)），增幅在15%左右。中藥飲片部分仍沿用2009年版目錄規(guī)定。重點(diǎn)支持的種類：中成藥（含民族藥）總數(shù)增加21%；兒童藥新增91個(gè)品種；2015年國(guó)家藥品談判成功的3個(gè)品種（替諾福韋、?？颂婺帷⒓翘婺幔┚患{入；重大疾病治療藥物獲得重點(diǎn)考慮；2008年至2016年上半年我國(guó)批準(zhǔn)的創(chuàng)新化藥和生物制品中，絕大部分都被納入了目錄或談判藥品范圍。雖然品種增幅不小，但在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，新版目錄對(duì)于中藥注射劑、注射用質(zhì)子泵抑制劑、抗生素、營(yíng)養(yǎng)類藥品，大比例地規(guī)定了限制條件。

　　支付標(biāo)準(zhǔn)，箭在弦上，明確導(dǎo)向：按通用名報(bào)銷。此次通知明確要求：各地須加快推進(jìn)按通用名制定醫(yī)保藥品支付標(biāo)準(zhǔn)工作。我們認(rèn)為，醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)是行業(yè)的大事，重要性甚至超過(guò)此次醫(yī)保目錄調(diào)整，蓋應(yīng)醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)是制度性的變化，而新版醫(yī)保目錄的推出只是對(duì)舊版目錄品種的“調(diào)整”。此次通知再次強(qiáng)調(diào)醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)，顯然將引導(dǎo)各地支付標(biāo)準(zhǔn)制定工作提速，進(jìn)而對(duì)行業(yè)的基本規(guī)則形成實(shí)質(zhì)性影響。

　　此次醫(yī)保目錄調(diào)整涉及品種很多，一些典型的受益公司包括：人福醫(yī)藥、廣生堂、天士力、康緣藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)。

　　東方證券

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