三一重工（600031 SH）8月6日發(fā)布公告稱，公司所屬企業(yè)三一重機(jī)（中國）有限公司（Sany Heavy Machinery (China) Limited）為更好引領(lǐng)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步開拓國際市場，擬在境外發(fā)行股份并在港交所主板上市交易。

　　融資上市咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問發(fā)現(xiàn)，對于中國境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)申請到境外上市，證監(jiān)會(huì)曾在2004年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問題的通知》中提到要加強(qiáng)監(jiān)管與規(guī)范，要求必須符合以下條件：

　　上市公司在最近３年連續(xù)盈利；上市公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)不得作為對所屬企業(yè)的出資申請境外上市；上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中，按權(quán)益享有的所屬企業(yè)的凈利潤不得超過上市公司合并報(bào)表凈利潤的50%；上市公司與所屬企業(yè)不存在同業(yè)競爭，且資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立，經(jīng)理人員不存在交叉任職；上市公司不存在資金、資產(chǎn)被具有實(shí)際控制權(quán)的個(gè)人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用的情形，或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易；上市公司最近３年無重大違法違規(guī)行為。

　　前瞻投資顧問認(rèn)為，境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市，是國際資本市場上常見的一種分拆上市形式。盡管上述條件比較嚴(yán)苛，但此次三一重工分拆上市來講，三一重工本身的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營數(shù)據(jù)都達(dá)到了證監(jiān)會(huì)的要求。

　　而在前不久的2014上市公司企業(yè)治理論壇上，中國證監(jiān)會(huì)國際部副主任盧嘉紅也公開表示，證監(jiān)會(huì)一直支持企業(yè)去境外上市，境外上市是內(nèi)地資本市場對外開放的重要舉措。

　　不過，公開報(bào)道顯示，今年也有境外上市計(jì)劃終止的案例。7月23日，福瑞股份宣布，公司2011年整體收購了法國Echosens公司，并計(jì)劃將Echosens公司在香港上市，但經(jīng)論證與分析，福瑞股份認(rèn)為Echosens公司香港上市事項(xiàng)暫不符合相關(guān)規(guī)定，因此決定終止此次境外上市計(jì)劃。

　　因此，前瞻投資顧問認(rèn)為，中國境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)申請到境外上市，因?yàn)榇嬖谝欢ǖ拈T檻和監(jiān)管要求，并不是所有企業(yè)都能順利開展。而此次三一重機(jī)的案例，雖然符合監(jiān)管要求，但后續(xù)仍然可能面臨其他不確定性。

　　據(jù)悉，三一重機(jī)（中國）有限公司為一家BVI公司，除持有三一重機(jī)100%權(quán)益外無其他經(jīng)營業(yè)務(wù)，其與三一重工的主營產(chǎn)品不同。三一重工（除三一重機(jī)外）的主營產(chǎn)品為混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、路面機(jī)械等，而三一重機(jī)的主營產(chǎn)品為挖掘機(jī)械，分別屬于工程機(jī)械行業(yè)下的不同子行業(yè)。

　　媒體評論認(rèn)為，作為A股市場的同行對手，在2010年同時(shí)謀劃H股上市的2家湖南籍企業(yè)——中聯(lián)重科和三一重工，命運(yùn)大不同。前者當(dāng)年12月23日即在港掛牌，而三一重工卻在2011年9月宣布暫時(shí)擱置，此后其H股上市之事一直毫無動(dòng)靜。如今，三一重工計(jì)劃分拆三一重機(jī)赴港上市掛牌，或?qū)A三一重工的H股上市夢。

　　嵇睿麒 前瞻IPO咨詢項(xiàng)目二部咨詢顧問

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