對(duì)于很多投資者而言，“影子公司”這一稱呼既熟悉又陌生，而這一現(xiàn)狀將會(huì)隨著IPO再度重啟而改變。

　　影子公司，黑馬頻現(xiàn)

　　盡管2006年就已在A股上市，即使在半個(gè)多月前，景興紙業(yè)對(duì)很多投資者而言，依舊是一個(gè)陌生的名字。不過，這一切因?yàn)镮PO再度重啟而改變。

　　當(dāng)景興紙業(yè)參股的浙江莎普愛思藥業(yè)股份有限公司（下稱“莎普愛思”）距離上市漸行漸近時(shí)，景興紙業(yè)股價(jià)在11個(gè)交易日中已實(shí)現(xiàn)翻番。除此之外，羚銳制藥、錢江摩托等一批IPO“影子公司”，也由此成為投資者炙手可熱的追捧對(duì)象。

　　2014年6月11日，景興紙業(yè)發(fā)布公告稱，參股公司莎普愛思IPO申請(qǐng)正式獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，莎普愛思將會(huì)根據(jù)證監(jiān)會(huì)及交易所的相關(guān)規(guī)定組織發(fā)行工作。景興紙業(yè)表示，公司持有莎普愛思980萬股股份，占發(fā)行前股份的20%。

　　發(fā)布公告當(dāng)日，景興紙業(yè)股價(jià)高開低走，最大漲幅接近7%，至收盤時(shí)漲幅縮窄至3.10%；12日，股價(jià)回落，收跌1.72%。在一些投資者看來，景興紙業(yè)短線上漲或已畫上句號(hào)。然而，令人意外的是，6月13日景興紙業(yè)突然漲停并開啟了一輪持續(xù)至今的大漲。以6月13日最低價(jià)2.35元和6月27日最高價(jià)4.64元計(jì)算，公司在11個(gè)交易日中最大漲幅達(dá)97.45%。

　　在股價(jià)持續(xù)大漲過程中，景興紙業(yè)發(fā)布公告稱，公司及公司控股股東、公司實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生或預(yù)計(jì)將要發(fā)生重大變化。

　　與此同時(shí)，景興紙業(yè)的參股公司莎普愛思，在7月2日的上市首日同樣上漲約44%，而后也迎來了連續(xù)9個(gè)“一字”漲停板，按照最后一個(gè)漲停的收盤價(jià)74.21元估算，每股上漲52.36元。由于莎普愛思是滬市新股，每一個(gè)中簽號(hào)對(duì)應(yīng)1000股，所以中一簽莎普愛思的盈利將接近5.24萬元，還略高于飛天誠信。因此，莎普愛思也成為上批新股中當(dāng)仁不讓的“黑馬”。

　　事實(shí)上，就在景興紙業(yè)股價(jià)一路高歌猛進(jìn)的同時(shí)，另一些參股了準(zhǔn)上市公司或擬上市公司的A股公司股價(jià)，也受到投資者熱烈追捧。其中，被稱為“IPO重啟過會(huì)第一股”的會(huì)稽山紹興酒股份有限公司，背后也有一家和景興紙業(yè)一樣，股價(jià)沉寂已久的輕紡城（持有會(huì)稽山發(fā)行前總股本的34%）。實(shí)際上，輕紡城早在5月1日就發(fā)布了會(huì)稽山首發(fā)過會(huì)的公告，但股價(jià)實(shí)際啟動(dòng)時(shí)間仍遲至6月中旬。

　　憑借參股公司IPO取得重大進(jìn)展成為資金追捧目標(biāo)的公司，并非只有景興紙業(yè)和輕紡城兩家，如6月27日公告稱參股公司江蘇亞邦染料已成功過會(huì)的羚銳制藥；參股大中礦業(yè)（已過會(huì)）的錢江摩托、參股海汽集團(tuán)的海南高速等公司，股價(jià)近期異動(dòng)明顯。

　　從目前已經(jīng)過會(huì)的43家公司來看，這些公司后續(xù)將成為IPO重啟后的預(yù)備軍。而隨著參股企業(yè)IPO即將進(jìn)入發(fā)審程序，相關(guān)新股“影子股”股價(jià)連續(xù)上漲，輕紡城、羚銳制藥股價(jià)階段最高漲幅超過了40%。

　　輕紡城持有紹興會(huì)稽山酒業(yè)1.02億股，占發(fā)行前總股本的34%，是其第二大股東，是目前已過會(huì)的43家企業(yè)中最大的“影子股”。會(huì)稽山若順利上市，則輕紡城整體估值水平將有望向上提升。羚銳制藥持有江蘇亞邦染料股份有限公司1600萬股股份，占該公司發(fā)行前總股本的7.41%，為其第二大股東。羚銳制藥自6月20日起股價(jià)開始上漲，區(qū)間最高漲幅為45%。但是參股長(zhǎng)春迪瑞醫(yī)療的復(fù)星醫(yī)藥，卻被市場(chǎng)“打入冷宮”。雖然復(fù)星醫(yī)藥持股297萬股，占公司發(fā)行前總股本6.46%，是其第三大股東，但復(fù)星醫(yī)藥6月30日宣布，其子公司終止了約32億元的兩項(xiàng)制藥知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，股價(jià)坐了冷板凳。

　　三路徑盤點(diǎn)“影子公司”

　　隨著新股持續(xù)“高燒”，參股IPO概念股的驚人表現(xiàn)，尤其是景興紙業(yè)的持續(xù)大漲，讓投資者更關(guān)注一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問題：誰將是下一個(gè)景興紙業(yè)？據(jù)梳理的信息來看，具備參股IPO概念的標(biāo)的股不在少數(shù)。

　　首先，從時(shí)間來看，所參股IPO企業(yè)已過會(huì)即將進(jìn)入發(fā)行程序的，相關(guān)持股上市公司受益時(shí)間也更近，或成為資金關(guān)注的第一梯隊(duì)，景興紙業(yè)、輕紡城、錢江摩托和羚銳制藥正屬此列。此外，復(fù)星醫(yī)藥持有迪瑞醫(yī)療6.46%的股份；青海明膠間接持股中材節(jié)能；華工科技和浙江龍盛分別間接持股即將上市的富邦股份和依頓電子。

　　其次，已進(jìn)行預(yù)披露的公司，隨著股東名單逐漸曝光，一些有望摘取勝利果實(shí)的上市公司也將受到資金關(guān)注。比如連續(xù)兩天漲停的海南高速就持有擬IPO公司海汽集團(tuán)25%股權(quán)，海峽股份也持有海汽集團(tuán)5%。此外，類似公司還有：遠(yuǎn)望谷持有河南思維20%股份；祁連山持有蘭石重裝6%的股份；江南化工和南嶺民爆分別持有新疆雪峰9.72%和3.04%的股份；寧波港參股舟山港4.43%。

　　就在6月27日晚間，新華網(wǎng)等56家企業(yè)進(jìn)行了IPO預(yù)披露，又一批參股IPO公司曝光，如天通股份和東方通信分別持有博創(chuàng)科技發(fā)行前1100萬股和973萬股股份，占股本比例為17.74%、15.69%，為第二、第三大股東；雅戈?duì)柸Y子公司持有創(chuàng)業(yè)軟件發(fā)行前股本的15.71%。

　　“影子公司”風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)

　　與新股被熱炒相比，IPO“影子概念股”7月2日走勢(shì)集體回調(diào)。此前，影子概念股可謂一片歡樂的海洋，其中，持有莎普愛思股份的景興紙業(yè)最為搶眼，從6月5日最低2.14元飛漲至7月1日最高4.98元。

　　然而，在7月2日莎普愛思上市時(shí)，潛伏在景興紙業(yè)的資金卻紛紛出局，上演“見光死”：景興紙業(yè)當(dāng)日跌停，截至收盤時(shí)跌停板上尚有3989.59萬股封單。據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，景興紙業(yè)賣出席位為4家營(yíng)業(yè)部和一個(gè)國泰君安交易單元席位，賣出前五合計(jì)賣出金額為1.1億元，而買入前五的合計(jì)買入金額僅為4042.11萬元。

　　景興紙業(yè)并非個(gè)案。參股會(huì)稽山的輕紡城、參股江蘇亞邦的羚銳制藥、因參股海汽集團(tuán)而股價(jià)拔高的海南高速以及參股江蘇廣電的大東方等IPO“影子概念股”均一改之前大漲，股價(jià)掉頭向下。輕紡城、羚銳制藥、海南高速和大東方當(dāng)日分別下跌6.06%、6.3%、3.99%和2.219%，隨著今年第二輪IPO重啟以來第二批12家獲得批文企業(yè)的誕生，市場(chǎng)對(duì)于新股的胃口又被重新吊起。然而，新股蓄勢(shì)待“發(fā)”之際，此前因持有擬上市公司股份而收獲熱捧的“影子股”卻已經(jīng)提前倒戈。7月16日，受公司二股東高位減持的消息刺激，輕紡城在早盤低開后一路震蕩而下，并于尾盤躺上跌停板。至此，在6月以來的逾60%的大幅拉升后，輕紡城迎來強(qiáng)勢(shì)反彈后的首度跌停，也為“影子股”后期的走勢(shì)蒙上了一層陰影。

　　某種意義上來說，登陸資本市場(chǎng)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。面對(duì)“影子”股良莠不齊的現(xiàn)狀，我們應(yīng)深入思考與研究。對(duì)于上市公司而言，應(yīng)不斷完善公司管理結(jié)構(gòu)，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，確保公司穩(wěn)健、創(chuàng)新、協(xié)調(diào)發(fā)展，鞏固在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，以更加優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來回報(bào)廣大投資者和社會(huì)；對(duì)于投資者而言，隨著新股上市的不斷增多，若表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期或參股IPO概念股出現(xiàn)明顯回落，就需保持警惕，切忌盲目跟風(fēng)炒作。

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