發(fā)改委宣布，自本月底起，降低非居民用天然氣門站價(jià)格，每立方米下調(diào)0.7元人民幣（即降幅達(dá)28%）。而且在近日舉辦的“2015年中國氣體清潔能源發(fā)展與能源大轉(zhuǎn)型高層論壇”上，國家能源局副局長張玉清表示，中國要大力提高天然氣的消費(fèi)比重，擴(kuò)大天然氣的使用規(guī)模，力爭2020年天然氣消費(fèi)占一次能源消費(fèi)中的比重達(dá)到10%左右，2030年占比達(dá)到15%左右，刺激天然氣低迷的需求。

　　降價(jià)有助燃?xì)怃N售

　　燃?xì)夥咒N商方面，降價(jià)將有助其燃?xì)怃N售增長復(fù)蘇。行業(yè)首選為中國燃?xì)饪毓捎邢薰荆?0384.HK，下稱“中國燃?xì)狻保?，是一家天然氣運(yùn)營服務(wù)商，主要于中國大陸從事投資、建設(shè)、經(jīng)營城市燃?xì)夤艿阑A(chǔ)設(shè)施，向居民和工商業(yè)用戶輸送天然氣和液化石油氣，建設(shè)和經(jīng)營加油站及加氣站，開發(fā)與應(yīng)用石油、天然氣、液化石油氣等。目前中國燃?xì)庠谌珖褤碛?87個(gè)天然氣項(xiàng)目，其中包括273個(gè)城市和地區(qū)的管道燃?xì)鈱I權(quán)、13個(gè)天然氣長輸管道項(xiàng)目、1個(gè)天然氣開發(fā)項(xiàng)目及1個(gè)煤層氣開發(fā)項(xiàng)目；并擁有98個(gè)液化石油氣分銷項(xiàng)目以及液化天然氣等能源產(chǎn)品的進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)。截至2015年3月31日止，集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)天然氣通氣的城市達(dá)到190個(gè)，累計(jì)已建成60，419公里管管和269座儲(chǔ)配站（門站），接駁的住宅用戶和工商業(yè)用戶分別達(dá)到12，590，944戶和75，475戶。2015財(cái)政年度，集團(tuán)錄得管道燃?xì)怃N售量91.1億立方米，較去年同期增長11.6%。

　　下調(diào)天然氣門站價(jià)，短期而言，有利下游城市燃?xì)夥咒N商提高利潤率；是次降價(jià)將令工商用戶使用的汽價(jià)低于液化石油氣，但仍高于使用燃油，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)未顯著回暖，相信部分對(duì)成本敏感的工業(yè)用戶或會(huì)增加使用天然氣。長遠(yuǎn)而言，有助增加下游城市燃?xì)夥咒N商的盈利，因?yàn)榻档土怂鼈兊奶烊粴赓I入成本，而氣價(jià)下降又有助提振市場對(duì)天然氣的需求。

　　中國燃?xì)饣貓?bào)率高

　　其投資平均股本回報(bào)率改善情況較同業(yè)華潤燃?xì)猓?1193.HK）15.45%為佳。由2014年的年度報(bào)告18.9%，升至2015年的年度19.7%，而截至2015年3月止財(cái)政年度，營業(yè)額為316億8千萬元（港元，下同）、毛利為64億5千萬元及股東應(yīng)占溢利為33億7千萬元，較去年同期增長30.9%；每股基本盈利67.3仙，較去年同期增長25.6%。

　　現(xiàn)價(jià)PE大約18倍，而市賬率大約3倍，下軸線阻力位己形成至11.3元，近期股價(jià)升穿150日平均線后回落，根據(jù)上軸線可至短期目標(biāo)價(jià)13.5元，長期目標(biāo)價(jià)年度高位15元。

　　金妍/文

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