大家好！早前推薦之個股首都創(chuàng)投（02324.HK）股逆市報捷，短短幾天由0.29港元升至最高0.46港元，4天之內(nèi)高低位升幅超過五成，希望有追蹤買入的讀者皆能獲利。未買入的讀者不需氣餒，因為此股凈值與股價有大折讓，現(xiàn)時股價未完全反映內(nèi)在價值，尚有倍數(shù)以上的上望空間。

　　個股分析

　　筆者預期大市表現(xiàn)會因港元聯(lián)系匯率而走強，可惜目前表現(xiàn)未如理想，雖然維持H股增評級但持續(xù)時間有限，估計恒指于波幅20，500-23，000點上落格局。同時估計本港失業(yè)率受中國經(jīng)濟放緩影響而升至4.1%；濠賭股、本港地產(chǎn)股及零售股之每股盈利跌勢將維持至明年底。因應本港經(jīng)濟與內(nèi)地相關，所以相信國內(nèi)PMI等數(shù)據(jù)將繼續(xù)影響本港市場；同時不預期明年樓市有大調(diào)整，但需視乎二手交投量而再確定樓市周期；零售業(yè)方面亦需時重建信心。市場預期人民幣獲IMF納入SDR機會頗高，此前可聚焦中資金融股，如中國光大控股（00165.HK）、海通證券（00665.HK）、HTSC（06886.HK）等。

　　個股分析

　　基于中國內(nèi)地市民對于科技的剛性需求有增無減，人人手機不離手，對于流動數(shù)據(jù)的需求及流暢度的追求不斷提升。中資電訊股來年前景正面，預期數(shù)據(jù)流量不清零政策的影響逐步消除后，行業(yè)收入、每月每戶平均收入（ARPU）及盈利增長有所改善，預期投資者情緒好轉(zhuǎn)，首選行業(yè)龍頭中國移動（00941.HK）因其基本面最為理想。在投放大量資源發(fā)展4G網(wǎng)絡之后，目前已進入收成期，盈利預見度高。早前數(shù)據(jù)流量不清零政策拖累10月份數(shù)據(jù)收入達140-150億元（人民幣，下同），接近三大電訊商整體月收入一半，符合該行預期，并估計第四季三大電訊商合共將損失1個月數(shù)據(jù)收入，因賬單及IT系統(tǒng)未準備妥當。

　　中國移動于10月20日發(fā)布2015年首三季度未經(jīng)審計的主要運營數(shù)據(jù)指出，2015年首三季度本集團的營運收入達到5，127億元，比上年同期增長6.5%；EBITDA為1，923億元，比上年同期增長9.1%；股東應占利潤為人民幣854億元，比上年同期增長3.4%。估計未來年報亦會有良好的成績表派出，在4G快速發(fā)展和加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背景下，4G優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡建設和業(yè)務拓展、移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展布局等方面資源需求較大，因而資本開支及成本投入仍維持較大規(guī)模。只有進一步推進降本增效，深化營銷模式轉(zhuǎn)型，繼續(xù)適度壓縮銷售費用并嚴控管理費用，才能促進低成本高效運營，盈利能力才能繼續(xù)保持良好。中國移動將繼續(xù)堅持前瞻規(guī)劃、有效配置、理性投入、精細管理的成本資源分配原則，平衡好短期經(jīng)營業(yè)績和長期發(fā)展之間的關系，努力增收節(jié)支，保持良好的盈利水平，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值，于低位買入作長線投資實為穩(wěn)當之選。

　　李欣慈/文

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