◇民生投資

　　這是一家盧志強(qiáng)控制的泛海系上市公司，其主要業(yè)務(wù)是青島國(guó)貨匯海麗達(dá)購(gòu)物中心有限公司，由于地處青島市的郊區(qū)縣，商場(chǎng)的商品定位無(wú)法高端化，從歷年的銷售毛利率就可以看出，其跟一線百貨公司相比在盈利能力上還有很大差距。

　　◇海島建設(shè)

　　公司毛利率長(zhǎng)期達(dá)到20%以上，但公司的盈利卻異常糟糕。海島建設(shè)的費(fèi)用管理能力是極大的軟肋，去年前三季度期間費(fèi)用率居然達(dá)到30%。可見，公司問(wèn)題在于內(nèi)部成本管理失效。未來(lái)如何抵御其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或電商的競(jìng)爭(zhēng)，是個(gè)難題。

　　◇上海九百

　　作為一家擁有多個(gè)實(shí)體門店的百貨公司，上海九百每年不足億元的銷售額著實(shí)寒磣了些，另外，公司去年前三季度的期間費(fèi)用率高達(dá)70%，如此低效的經(jīng)營(yíng)能力恐怕也難以帶來(lái)太多的驚喜。公司業(yè)績(jī)主要來(lái)自大型建材賣場(chǎng)九百家居，然而，連百安居在中國(guó)都要關(guān)門店，九百還能活得很好嗎？

　　◇武漢中商

　　作為武漢三家大型零售商公司之一，武漢中商的定位有些尷尬，既不像武漢中百那樣立足超市業(yè)態(tài)，又無(wú)法與鄂武商抗衡。武漢的年輕人逛商場(chǎng)去鄂武商，其他的中檔商品可以通過(guò)電子商務(wù)解決。因此，武漢中商需要努力讓定位更高端一些，盡管這并不容易。

　　◇中興商業(yè)

　　這是一家老牌國(guó)有商業(yè)企業(yè)，典型特征是冗員嚴(yán)重、效率低下，公司員工人數(shù)達(dá)2600多人。公司地處沈陽(yáng)最繁華的商業(yè)地段，而繁華地帶的激烈競(jìng)爭(zhēng)凸顯出低效國(guó)有體制下的競(jìng)爭(zhēng)力軟肋。中信百貨是公司的第二大股東，這能否帶給這家公司一些活力，我們拭目以待。

　　◇廣百股份

　　公司擴(kuò)張積極，近年來(lái)保持著較快的開店速度，然而，這對(duì)百貨業(yè)來(lái)說(shuō)未必是好事，消費(fèi)進(jìn)入電商時(shí)代，已經(jīng)不能完全靠規(guī)模擴(kuò)張制勝，如果廣州市的消費(fèi)環(huán)境繼續(xù)低迷，高額的開辦費(fèi)以及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將成為負(fù)擔(dān)，公司如何提高已開門店的經(jīng)營(yíng)效益是首要課題。

　　◇西安民生

　　這是一家老牌國(guó)有商業(yè)企業(yè)，公司近期因履行承諾高溢價(jià)收購(gòu)民生家樂(lè)虧損資產(chǎn)而受到市場(chǎng)關(guān)注，這給公司背上沉重的包袱。進(jìn)入電商時(shí)代，實(shí)體資產(chǎn)規(guī)模早就不能代表競(jìng)爭(zhēng)力，否則類似蘇寧這樣的零售公司也不會(huì)著力發(fā)展線上業(yè)務(wù)了。

　　◇津勸業(yè)

　　公司旗下有兩個(gè)百貨商場(chǎng)以及一家超市，勸業(yè)場(chǎng)是歷史上天津的“三大商場(chǎng)”之一，業(yè)績(jī)占比約九成。西南角店自2010年改造后人流量一直較低。兩家商場(chǎng)定位尷尬，均為大眾百貨，并將目標(biāo)客戶定為中老年人，失去了消費(fèi)主力年輕人的零售企業(yè)未來(lái)一定是悲涼的。

　　◇南京中商

　　實(shí)際控制人祝義材在2012年數(shù)次增持公司股份，耗資巨大，體現(xiàn)了管理層對(duì)公司發(fā)展前景的信心，南京中商的業(yè)績(jī)也確實(shí)一直是A股百貨上市公司中的佼佼者，問(wèn)題在于，公司由于新開門店速度較快導(dǎo)致期間費(fèi)用率明顯提升，這將給公司帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。

　　◇漢商集團(tuán)

　　公司地處武漢三大行政區(qū)中經(jīng)濟(jì)最為落后的漢陽(yáng)，門店設(shè)施老化，商品檔次偏低，使其難以吸引足夠數(shù)量和層次的消費(fèi)人群，再加上公司期間費(fèi)用明顯高于同行業(yè)水平，故公司業(yè)績(jī)一直低迷不振，游走在盈虧邊緣，電商的崛起最容易取代的就是這樣的百貨公司?！?/p>

　　《投資者報(bào)》首席研究員 李清竹

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